Please use this identifier to cite or link to this item: http://hdl.handle.net/10419/144578
Authors: 
Belke, Ansgar
Gros, Daniel
Year of Publication: 
2016
Series/Report no.: 
Ruhr Economic Papers 623
Abstract: 
Adjustment to an external imbalance is more diffi cult within a monetary union if wages are sticky. Periods of high unemployment are usually necessary to achieve the required real depreciation (internal devaluation). Gradual adjustment is usually recommended to distribute the output and employment cost over time. This paper takes into account that gradual adjustment also has a cost in terms of higher current account defi cits and thus a higher debt, and ultimately higher debt service costs. We calculate the optimal path/speed of price and wage adjustment in terms of deeper parameters like the slope of the Phillips curve, the degree of openness, etc. Gradual adjustment is not always optimal.
Abstract (Translated): 
Anpassung an ein externes Ungleichgewicht ist innerhalb einer Währungsunion schwieriger, wenn die Löhne träge sind. Perioden hoher Arbeitslosigkeit sind in der Regel notwendig, um die erforderliche reale Abwertung (interne Abwertung) zu erreichen. Graduelle Adjustierung wird in der Regel empfohlen, um die Produktions- und Beschäftigungskosten über die Zeit zu verteilen. Dieses Paper berücksichtigt, dass die schrittweise Adjustierung auch Kosten in Form von höheren Leistungsbilanzdefiziten mit sich bringt und damit eine höhere Verschuldung und letztlich höhere Schuldendienstkosten hat. Wir berechnen den optimalen Weg bzw. die optimale Geschwindigkeit der Preis- und Lohnanpassung in Bezug auf die zugrunde liegenden Parameter, wie die Steigung der Phillips-Kurve, den Grad der Offenheit, usw. Graduelle Adjustierung ist nicht immer optimal.
Subjects: 
speed of adjustment
price and wage adjustment
internal devaluation
policy complementarities
JEL: 
F41
F45
P11
Persistent Identifier of the first edition: 
ISBN: 
978-3-86788-725-0
Document Type: 
Working Paper

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