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https://hdl.handle.net/10419/328012 Title (translated):
German Economy in Autumn 2025: Economy yet to gain momentum
Authors:
Year of Publication:
2025
Series/Report no.:
Kieler Konjunkturberichte No. 127
Publisher:
Kiel Institut für Weltwirtschaft (IfW Kiel), Kiel
Abstract:
Die deutsche Wirtschaft wartet auf Impulse. Die Konjunkturindikatoren haben sich in der Gesamtschau zuletzt stabilisiert, die Geschäftsaussichten verbesserten sich in Erwartung staatlicher Ausgabensteigerungen sogar recht deutlich. Viel mehr als eine Seitwärtsbewegung der Wirtschaftsleistung zeichnet sich bis zum Jahresende jedoch nicht ab, zumal die US-Zollpolitik belastet. Immerhin wird das Bruttoinlandsprodukt nach den Rückgängen in den beiden Vorjahren im laufenden Jahr wohl ein kleines Plus verbuchen (0,1 Prozent). Ab dem kommenden Jahr wird die Bundesregierung ihre neuen finanzpolitischen Spielräume zunehmend nutzen. Wir rechnen damit, dass die expansive Finanzpolitik die Zuwachsrate des Bruttoinlandsprodukts im kommenden Jahr um etwa 0,6 Prozentpunkte erhöht. Für das Jahr 2027 erwarten wir einen etwa halb so großen Effekt. Vor diesem Hintergrund dürfte das Bruttoinlandsprodukt in den kommenden beiden Jahren beschleunigt um 1,3 Prozent (2026) bzw. 1,2 Prozent (2027) zulegen. Berücksichtigt man, dass insbesondere im kommenden Jahr die Zuwachsrate zusätzlich durch die höhere Zahl an Arbeitstagen beflügelt wird (0,3 Prozentpunkte), bleibt das zugrundeliegende Expansionstempo gering. Zwar ergeben sich aus der niedrigen gesamtwirtschaftlichen Auslastung gewisse konjunkturelle Erholungsspielräume. Zu einem Gutteil geht die wirtschaftliche Flaute - zuletzt war die Wirtschaftsleistung nicht höher als im Jahr 2019 - aber auf strukturelle Probleme zurück, ablesbar nicht zuletzt an der im internationalen Vergleich schwachen wirtschaftlichen Entwicklung oder dem Verlust an Weltmarktanteilen deutscher Exporteure. Die Exporte dürften ab dem kommenden Jahr wieder moderat steigen, aufgrund der gesunkenen Wettbewerbsfähigkeit werden aber weiterhin Weltmarktanteile verloren gehen. Auf dem Arbeitsmarkt wird mit der wirtschaftlichen Belebung eine Kehrtwende einsetzen und die Arbeitslosenquote von 6,3 Prozent im laufenden Jahr auf 5,8 Prozent im Jahr 2027 sinken. Das Budgetdefizit wird von 2 Prozent in Relation zum Bruttoinlandsprodukt im laufenden Jahr auf 3,5 Prozent im Jahr 2027 zunehmen.
Abstract (Translated):
The German economy is still awaiting stronger momentum. Leading indicators have stabilized in recent months, and business expectations have seen marked improvement in anticipation of higher public spending. Nonetheless, economic activity is likely to remain broadly flat through the end of the year as U.S. tariff policy continues to weigh on growth. After two years of contraction, however, we expect GDP to increase by a modest 0.1 percent in 2025. From 2026, the federal government is set to make greater use of its newly available fiscal space. We project that expansionary fiscal policy will contribute about 0.6 percentage points to GDP growth in 2026, and approximately half that amount in 2027, and expect GDP to expand by 1.3 percent in 2026 and 1.2 percent in 2027. After accounting for the additional boost from calendar effects in 2026 (around 0.3 percentage points), the underlying pace of expansion remains subdued. While cyclical slack leaves some room for recovery, much of the recent stagnation-output in 2025 is still no higher than in 2019 -reflects structural weaknesses. These are evident in Germany's comparatively weak international performance and the continued loss of export market share. As growth gradually picks up, labor market conditions should improve, with the unemployment rate projected to fall from 6.3 percent in 2025 to 5.8 percent in 2027. Business investment is expected to increase again as sentiment improves, albeit from a low base. Exports are likely to rise moderately from 2026 onwards, though losses in competitiveness will likely continue to erode market shares. The general government deficit is set to widen from 2 percent of GDP in 2025 to 3.5 percent by 2027.
Subjects:
Konjunktur
Deutschland
Deutschland
Document Type:
Article
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