Abstract:
This paper introduces a new approach to the analysis of the cyclical behaviour of world commodity prices. Within booms and slumps, the behaviour of commodity prices seems to be quite similar, surprisingly even amongst different types of commodities (soft and hard), which are influenced by different shocks. The key result is that during commodity price booms, the faster growth occurs towards the end of the boom. Likewise, most of the collapse of prices occurs towards the end of slumps. This paper first establishes this behaviour as a new empirical regularity of commodity prices. Secondly, this paper introduces a novel way to conceptualise shocks to commodity prices as a cyclical occurrence, and on the basis of this newly established empirical regularity, the size of these cyclical shocks act as leading indicators of impending turnings points.
Abstract (Translated):
Rohstoffpreisänderungen – Konzentration auf das Ende des Zyklus Diese Studie entwickelt eine neue Methode zur Analyse des zyklischen Verhaltens der Rohstoffpreise weltweit. Innerhalb von Auf- und Abschwüngen scheint die Entwicklung der Rohstoffpreise ähnlich zu sein. Überraschenderweise gilt dies für verschiedene Arten von Rohstoffen, die unterschiedlichen Schocks ausgesetzt sind. Das starke Wachstum gegen Ende des Rohstoffpreis-Booms stellt ein Schlüsselergebnis dar. Ähnliches gilt für Abschwünge, bei denen der größte Einbruch der Preise am Ende des jeweiligen Zyklus erfolgt. Dieser Artikel etabliert dieses Verhalten als empirische Regelmäßigkeit der zeitlichen Entwicklung von Rohstoffpreisen. Zudem stellt dieser Artikel einen neuartigen Weg vor, um Schocks von Rohstoffpreisen als zyklische Vorkommnisse zu konzeptionalisieren. Vor diesem Hintergrund ergibt sich der Befund, dass zyklische Schocks gut als vorlaufende Indikatoren von bevorstehenden Wendepunkten verwendet werden können.