Please use this identifier to cite or link to this item: https://hdl.handle.net/10419/293278 
Authors: 
Year of Publication: 
1994
Citation: 
[Journal:] Kredit und Kapital [ISSN:] 0023-4591 [Volume:] 27 [Issue:] 2 [Year:] 1994 [Pages:] 268-290
Publisher: 
Duncker & Humblot, Berlin
Abstract: 
Zur Optionsscheinbewertung mit Rücksicht auf die Kapitalverwässerung bei der Ausübung In der Praxis wird zumeist der Unterschied zwischen Aktienoptionen und Covered Warrants einerseits sowie direkt emittierten Optionsscheinen der Aktiengesellschaften andererseits ignoriert, obwohl bei der Bewertung letzterer berücksichtigt werden müßte, daß es bei ihrer Ausübung zur Kapitalverwässerung und damit gleichsam zur Selbstentwertung kommt. Die in der Literatur gefundene Lösung für europäische Kaufoptionsscheine wird noch einmal hergeleitet. Anschließend wird eine Näherungsformel entwickelt, die die Wertbestimmung anhand der üblicherweise verfügbaren Parameter und Kennzahlen der Optionsbewertung in einfacher Weise erlaubt. Für Aktiengesellschaften mit mehreren Serien direkt emittierter Optionsscheine wird die Interdependenz der Bewertung von Aktien und allen Arten von Optionsscheinen demonstriert. Der Verfasser plädiert hier für ein pragmatisches Vorgehen durch Ignorieren der jeweils anderen Arten von Optionsscheinen.
Abstract (Translated): 
Evaluation of Warrants bearing in Mind the Dilution of Capital when exercised In practice, the difference between stock options and covered warrants on the one hand and warrants directly issued by public limited companies on the other is ignored in most cases, although it ought to be borne in mind that, when evaluating the latter, exercising warrants results in capital dilution and, thus, in an erosion of their own value. This analysis verifies the solution to be found in the literature for European call warrants. Subsequently, it develops an approximation formula permitting simple evaluation on the basis of the parameters and index figures customarily available. Where several types of directly issued warrants are involved, this analysis demonstrates the interdependencies that exist between evaluations of stock and evaluations of any of the other types of warrants. Here, the author makes the pragmatic proposal to ignore such other types of warrants.
Persistent Identifier of the first edition: 
Creative Commons License: 
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Document Type: 
Article

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