Abstract:
Die finanz- und realwirtschaftlichen Krisen der vergangenen Jahre und die dadurch ausgelösten geldpolitischen Stabilisierungsmaßnahmen haben wiederholt zu Debatten über mögliche Beeinträchtigungen der Ertragspotenziale des Vermögens privater Haushalte und insbesondere ärmerer Vermögensgruppen in Deutschland geführt. Daher werden in diesem Beitrag erstmals die realen Gesamtvermögens- und Eigenkapitalrenditen privater Haushalte in Deutschland aufgegliedert nach unterschiedlichen Vermögensgruppen auf Grundlage eines neuen Datensatzes des Eurosystems ab 2011 berechnet. Die Ergebnisse zeigen, dass "reichere" Haushalte aufgrund einer günstigeren Portfolioallokation ihrer Aktiva im Durchschnitt höhere Gesamtvermögensrenditen erzielen als "ärmere" Haushalte, jedoch "ärmere" Haushalte aufgrund einer intensiveren Nutzung des Fremdkapitalhebels höhere Eigenkapitalrenditen erwirtschaften als "reichere" Haushalte.
Abstract (Translated):
The financial and real-economy crises of recent years, along with the resulting monetary policy stabilisation measures, have repeatedly sparked debates about possible impairments to the return potential of household wealth, particularly among lower-wealth groups in Germany. This article therefore calculates the real return on assets and equity of private households in Germany broken down by different wealth groups on the basis of new Eurosystem data set starting in 2011. The results show that 'richer' households achieve higher average returns on assets than 'poorer' households due to a more favourable portfolio allocation of their assets: 'poorer' households, however, generate higher returns on equity than 'richer' households due to a more intensive use of financial leverage.