Please use this identifier to cite or link to this item: https://hdl.handle.net/10419/179571 
Year of Publication: 
2014
Citation: 
[Journal:] EconomiA [ISSN:] 1517-7580 [Volume:] 15 [Issue:] 2 [Publisher:] Elsevier [Place:] Amsterdam [Year:] 2014 [Pages:] 174-188
Publisher: 
Elsevier, Amsterdam
Abstract: 
The aim of this paper is to study the effects of public debt management on yield curve spreads in Brazil, in order to see possible impacts on the country's economic activity. State space models, together with Kalman Filter estimators, are used for the period ranging from June 2002 to February 2012. The results indicate that increases in the issuance of fixed rate linked bonds lead to increases on yield spreads and the longer the maturity, the longer the effect. The opposite occurs when there is an increased issuance of floating rate linked bonds. Therefore, a change in the structure of the Brazilian public debt is not neutral on the yield curve, with possible impacts on the country's macroeconomic balance.
Abstract (Translated): 
O objetivo deste artigo é analisar os efeitos da administração da dívida pública sobre os spreads dos títulos públicos brasileiro, a fim de pensar em possíveis impactos sobre a atividade econômica. Para isso, utiliza-se a metodologia do Filtro de Kalman para o período compreendido entre junho de 2002 e fevereiro de 2012. Os resultados indicam que aumentos da emissão de títulos prefixados podem elevar o spread e que esse efeito é maior nos vencimentos mais longos. Efeito contrário ocorre com o aumento da emissão dos títulos indexados. Desta maneira, uma mudança na estrutura de financiamento da dívida pública não é neutra sobre a curva de juros, podendo impactar a condução da política monetária e o equilíbrio macroeconômico.
Subjects: 
Public debt management
Fiscal and monetary policies
Kalman Filter
JEL: 
C32
E43
E63
Persistent Identifier of the first edition: 
Creative Commons License: 
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Document Type: 
Article

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