Bitte verwenden Sie diesen Link, um diese Publikation zu zitieren, oder auf sie als Internetquelle zu verweisen: https://hdl.handle.net/10419/63907 
Kompletter Metadatensatz
DublinCore-FeldWertSprache
dc.contributor.authorHyytinen, Arien
dc.contributor.authorPajarinen, Mikaen
dc.date.accessioned2012-09-21T11:28:30Z-
dc.date.available2012-09-21T11:28:30Z-
dc.date.issued2004-
dc.identifier.urihttp://hdl.handle.net/10419/63907-
dc.description.abstractWhile the negative qualitative relation between the cost of debt capital and firm age is rather well established in the financial economics literature, there are few, if any, quantitative estimates available of the magnitude of the age effect. This study analyses this effect by utilizing a large dataset of Finnish firms. The data consists of 56432 firms and 119259 observations from 2000-2002. Our fixed-effect estimations show that for small businesses, the effect of getting older on the cost of debt finance is economically large: The semi-elasticity of the cost of debt capital is from 3 to 4.5 percent. That is, the cost of debt capital is about 30-45% higher for a new firm than it is for the same firm when it reaches middle-age (i.e., when it is about ten years old). We also find that the cost of debt capital is higher for young firms even after (changes in) observable creditworthiness, as measured by a commercial credit score, is controlled for. We conclude that the return to maturing one more year is not negligible in the market for small business (debt) finance.en
dc.language.isoengen
dc.publisher|aThe Research Institute of the Finnish Economy (ETLA) |cHelsinkien
dc.relation.ispartofseries|aETLA Discussion Papers |x946en
dc.subject.jelG14en
dc.subject.jelG31en
dc.subject.jelG32en
dc.subject.ddc330en
dc.subject.keywordsmall business financeen
dc.subject.keywordcost of debt capitalen
dc.subject.keywordfirm ageen
dc.subject.keywordyritysrahoitusen
dc.subject.keywordpk-yritykseten
dc.subject.keywordvieraan pääoman kustannukseten
dc.subject.keywordyrityksen ikäen
dc.subject.stwKlein- und Mittelunternehmenen
dc.subject.stwUnternehmensgründungen
dc.subject.stwFremdkapitalen
dc.subject.stwKapitalkostenen
dc.subject.stwSchätzungen
dc.subject.stwFinnlanden
dc.titleIs the cost of debt capital higher for younger firms?-
dc.typeWorking Paperen
dc.identifier.ppn471334545en
dc.description.abstracttransYritysrahoituskirjallisuudessa esitetään usein, että kun yritys vanhenee ja vakiintuu, sen ulkoisen rahoituksen kustannukset laskevat. Tämän ”ikä-vaikutuksen” suuruutta ei kuitenkaan ole juurikaan yritetty mitata. Tässä tutkimuksessa analysoidaan ikä-vaikutusta käyttäen laajaa suomalaista yritystason aineistoa. Aineisto kattaa kaikkiaan 56432 suomalaista yritystä, joista käytössämme on yhteensä 119250 havaintoa vuosilta 2000-2002. Tutkimuksen tulokset osoittavat, että yrityksen iän vaikutus rahoituskustannuksiin on taloudellisesti merkittävä: Estimointitulostemme mukaan aloittelevan yrityksen rahoituskustannukset saattavat olla keskimäärin jopa noin 30-45 prosenttia korkeammat kuin kymmenen vuotta vanhan yrityksen. Tämä tulos löytyy, vaikka analyysissa otetaan huomioon ns. ei-havaittavat yrityskohtaiset tekijät (fixed effects) ja mm. luottoluokitusyhtiön arvio yritysten luottokelpoisuudesta.en
dc.rightshttp://www.econstor.eu/dspace/Nutzungsbedingungenen
dc.identifier.repecRePEc:rif:dpaper:946en

Datei(en):
Datei
Größe
105.65 kB





Publikationen in EconStor sind urheberrechtlich geschützt.