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Jackowicz, Krzysztof
Kowalewski, Oskar
Year of Publication: 
[Journal:] Journal for East European Management Studies [ISSN:] 0949-6181 [Publisher:] Hampp [Place:] Mering [Volume:] 11 [Year:] 2006 [Issue:] 4 [Pages:] 326-348
In recent years the number of going private transactions has considerably increased in emerging markets. The purpose of this study is to define the financial characteristics of companies that have gone private using a dataset comprising Polish companies. By applying a probit model we were able to distinguish the difference between firms that went private and those that did not. We found that the probability of going private grew with an increase in the concentration of foreign ownership, a rise in the relative level of free cash flows, a decrease in the level of long term debt, and a decrease in the liquidity of share trading. The results obtained are important both for investors wishing to identify entities marked by a high likelihood of going private as well as for governmental authorities evaluating the methods and rationality of privatization among mature state-owned enterprises.
Abstract (Translated): 
In den letzten Jahren hat sich die Zahl der privaten Transaktionen in wachsenden Märkten enorm vervielfacht. Der Zweck dieser Studie ist es, die finanziellen Charakteristika von Firmen, die privatisiert worden sind, zu definieren anhand eines Datensatzes von polnischen Unternehmen. Wir fanden heraus, dass die Wahrscheinlichkeit einer Privatisierung höher ist im Zusammenhang mit ausländischen Inhabern, einer relativen Erhöhung des Kapitalflusses, einer Erhöhung der langfristigen Schulden und einer Verringerung der Liquidität von Aktien. Die Ergebnisse sind wichtig für Investoren und auch für Behörden zur Evaluierung von Methoden und der Rationalität der Privatisierung unter fortgeschrittenen staatlichen Unternehmen.
Going Private
free cash flow
information asymmetry
ownership structure
emerging markets
Document Type: 

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