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Authors: 
Frintrop, Philipp
Gruber, Thomas
Year of Publication: 
2010
Series/Report no.: 
Working Papers of the Institute of Management Berlin at the Berlin School of Economics and Law (HWR Berlin) 56
Abstract: 
Die Erhöhung operativer Cash Flows führt nach dem Discounted-Cash-Flow-Modell unmittelbar zu einer Unternehmenswertsteigerung. Die Praxis der wertorientierten Unternehmensführung misst demgegenüber den Erfolg zumeist auf Basis des Economic Value Added. In diesem Konzept schlagen sich Cash-Flow-Verbesserungen nur mittelbar durch reduzierte Kapitalkosten erfolgserhöhend nieder. Die Siemens AG hat den Zusammenhang von Cash Flows, Kapitaleffizienz und Wertsteigerung frühzeitig erkannt und im Jahr 2007 ihr Konzept der wertorientierten Unternehmensführung weiterentwickelt. Seitdem werden auf Basis der Cash Conversion Rate Cash-Flow-Wirkungen unmittelbar berücksichtigt. Am Beispiel des Working Capital Managements bei Siemens Transformers wird das neue Steuerungskonzept im Hinblick auf die Incentivierung des Managements und die Umsetzung operativer Maßnahmen untersucht.
Abstract (Translated): 
Based on the Discounted Cash Flow Model an increase of the Operating Cash Flow leads to an immediate effect on value creation. The practice of value based management however, predominantly measures corporate performance based on Economic Value Added. This concept considers improvements in cash flow only indirectly through a reduction in the cost of capital. Siemens AG recognized the importance of combining cash flow, capital efficiency and value creation and adapted their concept of value based management in 2007. Since then cash flow changes are directly reflected through the cash conversion rate. This paper analyses the effects of the new management concept on the incentives for the management and the execution of operational measures based on the example of the Working Capital Management at Siemens Transformers.
Document Type: 
Working Paper

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