Zusammenfassung:
In the tradition of Romer and Romer (2000), this paper compares staff forecasts of the Federal Reserve (Fed) and the European Central Bank (ECB) for inflation and output with corresponding private forecasts. Standard tests show that the Fed and less so the ECB have a considerable information advantage about inflation and output. Using novel tests for conditional predictive ability and forecast stability for the US, we identify the driving forces of the narrowing of the information advantage of Greenbook forecasts coinciding with the Great Moderation.
Zusammenfassung (übersetzt):
In der Tradition von Romer und Romer (2000) vergleicht das vorliegende Papier die Prognosen der Mitarbeiterstäbe von Federal Reserve (Fed) und Europäischer Zentralbank (EZB) für Inflation und Produktion mit den korrespondierenden Prognosen privater Akteure. Etablierte Tests zeigen, dass die Prognosen der Fed und (in geringerem Umfang auch) der EZB Informationen beinhalten, die für private Prognosen wertvoll wären. Durch neuere Tests für bedingte Prognosegüte und Prognosestabilität für die USA werden in diesem Papier die Gründe für die Abnahme dieses Informationsvorsprunges im Verlauf der so genannten Great Moderation identifiziert.
