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dc.contributor.authorFridolfsson, Sven-Olofen
dc.contributor.authorStennek, Johanen
dc.date.accessioned2011-12-09T09:14:26Z-
dc.date.available2011-12-09T09:14:26Z-
dc.date.issued2001-
dc.identifier.urihttp://hdl.handle.net/10419/52599-
dc.description.abstractWe explain the empirical puzzle why mergers reduce profits and raise share prices. If being an “insider” is better than being an “outsider,” firms may merge to preempt their partner merging with a rival. The stock-value of the insiders is increased, since the risk of becoming an outsider is eliminated. We also explain why shareholders of targets gain while acquirers typically break even. These results are derived in an endogenousmerger model, predicting the conditions under which mergers occur, when they occur, and how the surplus is shared.en
dc.language.isoengen
dc.publisher|aWissenschaftszentrum Berlin für Sozialforschung (WZB) |cBerlinen
dc.relation.ispartofseries|aWZB Discussion Paper |xFS IV 01-26en
dc.subject.jelL13en
dc.subject.jelL41en
dc.subject.jelG34en
dc.subject.jelC78en
dc.subject.ddc330en
dc.subject.keywordMergersen
dc.subject.keywordAcquisitionsen
dc.subject.keywordDefensive Mergersen
dc.subject.keywordCoalition Formationen
dc.titleWhy mergers reduce profits and raise share prices: A theory of preemptive mergers-
dc.typeWorking Paperen
dc.description.abstracttransEs wird ein „Mechanismus der Gewinnung eines Vorsprungs durch Fusion“ aufgezeigt, der eventuell das empirische Rätsel, warum Fusionen Profite reduzieren und Aktienpreise steigen lassen, erklären kann. Eine Fusion kann starke negative externe Effekte bei den Unternehmen auslösen, die nicht an der Fusion beteiligt sind. Wenn es besser ist ein „Insider“ zu sein als ein „Outsider“, kann es sein, daß Firmen Fusionieren um dem zuvorzukommen, daß ihre Partner mit jemand anderem fusionieren. Desweiteren ist der Wert eines fusionierenden Unternehmens vor der Fusion niedrig, da er das Risiko ein Outsider zu werden reflektiert. Diese Ergebnisse werden aus einem Modell endogener Fusionen abgeleitet, welches die Bedingungen unter denen eine Fusion stattfindet, wann sie stattfindet und wie der Überschuß verteilt werden wird, vorhersagt.en
dc.rightshttp://www.econstor.eu/dspace/Nutzungsbedingungenen
dc.identifier.printppn357650883en

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