Bitte verwenden Sie diesen Link, um diese Publikation zu zitieren, oder auf sie als Internetquelle zu verweisen: https://hdl.handle.net/10419/47597 
Autor:innen: 
Erscheinungsjahr: 
2002
Schriftenreihe/Nr.: 
Tübinger Diskussionsbeiträge No. 250
Verlag: 
Eberhard Karls Universität Tübingen, Wirtschaftswissenschaftliche Fakultät, Tübingen
Zusammenfassung: 
This paper shows that obligations from debt hinder tacit collusion if equity owners are protected by limited liability. In contrast to its advantageous commitment value in short-run competition, leverage reduces profits from infinite interaction. Contrasting uncorrelated shocks with a cyclical demand development, we show that in the first case optimal pricing is anticyclical. With demand cycles, it is anticyclical only if equity holders place a low value on future profits, but procyclical otherwise. In both cases, the cyclicity of prices increases with the debt level. Contrary to traditional wisdom, a lower degree of homogeneity may raise profits of leveraged firms.
Schlagwörter: 
capital structure
dynamic competition
collusion
Preiswettbewerb
Kapitalstruktur
Kollusion
JEL: 
L41
L13
G32
E32
C73
Persistent Identifier der Erstveröffentlichung: 
Dokumentart: 
Working Paper

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207.96 kB





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