Please use this identifier to cite or link to this item: http://hdl.handle.net/10419/45324
Authors: 
Jovanović, Mario
Year of Publication: 
2011
Series/Report no.: 
Ruhr economic papers 240
Abstract: 
This paper investigates the response of US stock market uncertainty to monetary policy of the Federal Reserve Bank. It can be shown that monetary policy significantly Granger-causes stock market confidence. By using monthly closing prices of the V IX as a stock market uncertainty proxy and a copula-based Markov approach the stable nonlinear relation between confidence and uncertainty is demonstrated. The monetary policy effect on stock market uncertainty is therefore separable into a linear and nonlinear part.
Abstract (Translated): 
Dieses Papier geht der Fragestellung nach, ob die Unsicherheit des US-Aktienmarktes durch geldpolitische Maßnahmen der Federal Reserve Bank beeinflusst werden kann. Es wird gezeigt, dass zwischen Realzinsänderungen und Aktienmarktvertrauen signifikante Granger-Kausalität vorliegt. Durch Verwendung monatlicher VIX-Schlusskurse, welche als Aktienmarktunsicherheit interpretiert werden, und eines Copula-basierten Markov-Ansatzes wird die nichtlineare Beziehung zwischen Aktienmarktvertrauen und Aktienmarktunsicherheit modelliert. Daher kann der geldpolitische Effekt auf die Aktienmarktunsicherheit in einen linearen und nichtlinearen Teil zerlegt werden.
Subjects: 
stock market confidence
temporal dependence
copula
JEL: 
C12
C22
E43
E52
ISBN: 
978-3-86788-275-0
Document Type: 
Working Paper

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