Please use this identifier to cite or link to this item: https://hdl.handle.net/10419/338126 
Year of Publication: 
2026
Series/Report no.: 
HWWI Working Paper No. 1/2026
Publisher: 
Hamburg Institute of International Economics (HWWI), Hamburg
Abstract: 
In this paper we employ the natural experiment of German Division and Reunification in order to study the effect of institutional reform on the decision to hold risky assets. We present empirical evidence indicating that even 16 years after German Reunification risky portfolios of East and West German bank customers differed systematically, even after controlling for wealth and other socio-demographic factors. While these differences are especially pronounced for bank customers with experiences in the former communist system, even the younger generation of East Germans still differs remarkably from their West German counterparts in terms of risky asset choice. Thus, informal institutions tend to have long-lasting effects on portfolio behavior.
Abstract (Translated): 
In diesem Beitrag nutzen wir das natürliche Experiment der deutschen Teilung und Wiedervereinigung, um die Auswirkungen institutioneller Reformen auf die Entscheidung zum Halten risikoreicher Vermögenswerte zu untersuchen. Wir legen empirische Belege vor, die darauf hindeuten, dass sich die risikoreichen Portfolios ost- und westdeutscher Bankkunden selbst 16 Jahre nach der deutschen Wiedervereinigung systematisch unterschieden, selbst nach Berücksichtigung des Vermögens und anderer soziodemografischer Faktoren. Während diese Unterschiede bei Bankkunden mit Erfahrungen im ehemaligen kommunistischen System besonders ausgeprägt sind, unterscheidet sich selbst die jüngere Generation der Ostdeutschen hinsichtlich der Wahl risikoreicher Anlagen nach wie vor deutlich von ihren westdeutschen Altersgenossen. Informelle Institutionen haben somit tendenziell lang anhaltende Auswirkungen auf das Portfolioverhalten.
Subjects: 
Institutional reform
stockholding puzzle
portfolio choice
bank data
informal institutions
Document Type: 
Working Paper

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