Bitte verwenden Sie diesen Link, um diese Publikation zu zitieren, oder auf sie als Internetquelle zu verweisen: https://hdl.handle.net/10419/334495 
Autor:innen: 
Erscheinungsjahr: 
2025
Schriftenreihe/Nr.: 
HWWI Working Paper No. 5/2025
Verlag: 
Hamburg Institute of International Economics (HWWI), Hamburg
Zusammenfassung: 
This paper proposes a novel method to uncover shifting thematic priorities in textual business cycle reports and links them to macroeconomic fluctuations. To this end, I leverage qualitative business cycle forecasts published by leading German economic research institutes from 1970-2017 to estimate the proportions of latent topics. These topics are then aggregated into broader macroeconomic subjects using a supervised approach. By extracting the cyclical components of these subjects' proportions, I derive dynamic measures of forecasters' thematic priorities. Correlating the cyclic components with key macroeconomic indicators reveals consistent patterns across economic expansions and contractions. Around economic peaks, forecasters emphasize inflation-related over recession-related topics. I thus propose that forecasters' failure to predict recessions may stem from a tendency to underestimate growth risks and overestimate inflation risks during periods of contractionary monetary policy. Around troughs, forecasters prioritize investment-related topics over general growth considerations.
Zusammenfassung (übersetzt): 
Diese Studie stellt eine neue Methode vor, um sich wandelnde thematische Prioritäten in textbasierten Konjunkturberichten aufzudecken und diese mit makroökonomischen Schwankungen zu verknüpfen. Zu diesem Zweck nutze ich qualitative Konjunkturprognosen führender deutscher Wirtschaftsforschungsinstitute aus den Jahren 1970 bis 2017, um die Anteile latenter Themen zu schätzen. Diese Themen werden anschließend mithilfe eines überwachten Verfahrens zu breiteren makroökonomischen Themenfeldern aggregiert. Durch die Extraktion der zyklischen Komponenten dieser Themenanteile leite ich dynamische Maße für die thematischen Prioritäten der Prognostiker ab. Die Korrelation der zyklischen Komponenten mit zentralen makroökonomischen Indikatoren zeigt konsistente Muster über Auf- und Abschwungphasen hinweg. Rund um Konjunkturhochs legen Prognostiker einen stärkeren Fokus auf inflations- als auf rezessionsbezogene Themen. Ich schlage daher vor, dass das Scheitern der Prognostiker bei der Vorhersage von Rezessionen auf eine tendenzielle Unterschätzung von Wachstums- und Überschätzung von Inflationsrisiken in Phasen restriktiver Geldpolitik zurückzuführen sein könnte. Rund um konjunkturelle Tiefpunkte priorisieren Prognostiker investitionsbezogene Themen gegenüber allgemeinen Wachstumsüberlegungen.
Schlagwörter: 
Macroeconomic forecasting
Evaluating forecasts
Recession forecasting
Topic Modeling
Natural language processing
Judgemental forecasting
Dokumentart: 
Working Paper

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17.02 MB





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