Bitte verwenden Sie diesen Link, um diese Publikation zu zitieren, oder auf sie als Internetquelle zu verweisen: https://hdl.handle.net/10419/311303 
Erscheinungsjahr: 
2024
Schriftenreihe/Nr.: 
Ruhr Economic Papers No. 1132
Verlag: 
RWI - Leibniz-Institut für Wirtschaftsforschung, Essen
Zusammenfassung: 
We empirically test Gabaix and Maggiori (2015)'s prediction that currencies are repriced by the country's external capital dependence when financial constraints of FX intermediaries change. Using solvency indicators, we develop a novel intermediary constraints index capturing riskbearing capacity. We find that constraints are a priced risk factor in currency portfolios sorted by countries' net foreign assets. Portfolios of external debtors (creditors) have higher (lower) intermediary risk premia, but pay lower (higher) returns when constraints tighten. Tightening constraints are associated with a depreciation of countries with low net foreign assets, particularly emerging markets with high net debt and low FX reserves.
Schlagwörter: 
Foreign exchange
financial intermediation
net foreign assets
JEL: 
E44
F31
F32
F37
G12
G15
Persistent Identifier der Erstveröffentlichung: 
ISBN: 
978-3-96973-314-1
Dokumentart: 
Working Paper

Datei(en):
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Größe
1.34 MB





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