Please use this identifier to cite or link to this item: https://hdl.handle.net/10419/293505 
Year of Publication: 
2004
Citation: 
[Journal:] Kredit und Kapital [ISSN:] 1865-5734 [Volume:] 37 [Issue:] 3 [Year:] 2004 [Pages:] 297-328
Publisher: 
Duncker & Humblot, Berlin
Abstract: 
Zur Erklärung von Länderunterschieden in den Venture-Capital-Investitionen: Theorie und empirische Evidenz Dieser Artikel untersucht Unterschiede in den Venture-Capital-Investitionen zwischen Ländern. Innerhalb eines allgemeinen Gleichgewichtsmodells zeige ich zunächst, dass die Entwicklung der Finanzierungsform Venture Capital von der Dominanz des Bankensektors abhängt, da Kreditfinanzierung die Basis der Kapitalkosten aus Unternehmenssicht festlegt. Darüber hinaus zeigt das Modell, dass das Niveau der Venture-Capital-Investitionen von den Kosten der Managementunterstützung durch den Venture-Capital-Geber sowie von den Kosten der Kapitalaufnahme für Venture-Capital-Geber bestimmt wird. Unter Verwendung eines dynamischen Panelschätzers und eines Datensatzes bestehend aus 16 europäischen Ländern überprüfe ich die Implikationen des Modells. Ich finde unter anderem Evidenz, dass die Venture-Capital-Investitionen positiv vom Darlehenszinssatz abhängen.
Abstract (Translated): 
This paper investigates why venture capital investments substantially vary across countries. Using a general equilibrium model, I show that the development of venture capital finance depends on the dominance of the banking market because bank finance determines a lower boundary of firms' user costs of capital. Moreover, this model shows that the level of venture capital investments is affected by the venture capitalists' costs of management support and monitoring services and the price for raising new funds from uninformed capital providers. Using dynamic panel techniques and a data set of 16 European countries, I test the implications of the model. I find, inter alia, that the lending rate has a positive and significant impact on early-stage investments. (JEL G24, O16, 041)
JEL: 
G24
O16
O41
Persistent Identifier of the first edition: 
Creative Commons License: 
cc-by Logo
Document Type: 
Article

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