Please use this identifier to cite or link to this item: https://hdl.handle.net/10419/293389 
Authors: 
Year of Publication: 
1999
Citation: 
[Journal:] Kredit und Kapital [ISSN:] 0023-4591 [Volume:] 32 [Issue:] 1 [Year:] 1999 [Pages:] 1-23
Publisher: 
Duncker & Humblot, Berlin
Abstract: 
Nominalverschuldung und Budgetdisziplin in einer Währungsunion Der Aufsatz zeigt, daß ein Transfer von Reputation im Rahmen einer Währungsunion nur dann Vorteile bringen kann, wenn Bedingungen eines optimalen Währungsraumes (stark korrelierte Ausgabenschocks) vorliegen. Selbst unter solchen Bedingungen ist jedoch eine zentrale Koordinierung der Budgetpolitik erforderlich. Die optimale Geldpolitik wird anhand eines Modells analysiert, in dem Staatsausgaben stochastischen Schocks unterliegen. Angesichts von Moral-Hazard- Problemen fungiert Nominalverschuldung dabei als Substitut für fehlende Risikomärkte. Es wird gezeigt, daß fehlende Koordination in einer Währungsunion die Anreize zur Budgetdisziplin reduziert.
Abstract (Translated): 
The paper analyses monetary policy in a stochastic economy with shocks on government spending. Due to a moral hazard problem (efforts for budgetary discipline being not observable), nominal debt serves as a substitute for risk markets. It is shown that the optimal level of debt is finite even in a regime with reputation. A transfer of reputation in a currency union can work smoothly only under conditions of an optimum currency area (strongly correlated spendings shocks). Even in that case, however, budgetary policy has to be centrally coordinated as well, because otherwise incentives for budgetary discipline will be distorted. (JEL E50, E62, H63)
JEL: 
E50
E62
H63
Persistent Identifier of the first edition: 
Creative Commons License: 
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Document Type: 
Article

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