Bitte verwenden Sie diesen Link, um diese Publikation zu zitieren, oder auf sie als Internetquelle zu verweisen: https://hdl.handle.net/10419/23244 
Erscheinungsjahr: 
2004
Schriftenreihe/Nr.: 
Passauer Diskussionspapiere - Betriebswirtschaftliche Reihe No. 11
Verlag: 
Universität Passau, Wirtschaftswissenschaftliche Fakultät, Passau
Zusammenfassung: 
Pragmatic-world nominal riskless rates are non-negative. However, conventional arbitrage theory has yet to develop a theoretical justification of this phenomenon. – We define the null-alternative cash as an investor holding onto cash and refraining from investment and consumption ("doing nothing"); we use the null-alternative cash to prove that both nominal spot and nominal forward rates are non-negative and that prices of zero-coupon bonds do not increase with increasing maturity. In a positive inflation environment, however, both real spot and real forward rates might well become negative, but prices of zero-coupon bonds still do not increase with increasing maturity.
Schlagwörter: 
arbitrage theory
inflation
non-negativity of spot and forward rates
short selling constraints
JEL: 
G10
G12
Dokumentart: 
Working Paper

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Größe
49.89 kB





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