Please use this identifier to cite or link to this item: http://hdl.handle.net/10419/225181
Authors: 
Grauwe, Paul De
Year of Publication: 
2019
Citation: 
[Journal:] Vierteljahrshefte zur Wirtschaftsforschung [ISSN:] 1861-1559 [Volume:] 88 [Year:] 2019 [Issue:] 2 [Pages:] 51-54
Abstract: 
The ECB has announced that when government and corporate bonds come to maturity in the context of its QE-program, new bonds will be bought in the market so as to keep the money stock (money base) unchanged. This creates a “window of opportunities” for the ECB. It could replace the old bonds with new “environmental bonds”, i. e. bonds that have been issued to finance environmental projects. In doing so, the ECB would not create new money. Given the existential nature of the degradation of the environment, including climate change, the priority should be to use the ECB’s money creation capacity towards the support of environmental investments. This can be done without creating inflation.
Abstract (Translated): 
Die EZB hat angekündigt, dass bei Fälligkeit von Staats- und Unternehmensanleihen im Rahmen ihres QE-Programms neue Anleihen am Markt gekauft werden, um die Geldmenge (Geldbasis) unverändert zu halten. Dies schafft ein „Fenster der Möglichkeiten“ für die EZB. Sie könnte die alten Anleihen durch neue „Umweltanleihen“ ersetzen, d. h. Anleihen, die zur Finanzierung von Umweltprojekten ausgegeben wurden. Auf diese Weise würde die EZB kein neues Geld schaffen. Angesichts der existenziellen Bedrohung durch zunehmende Umweltschäden, zu denen auch der Klimawandel gehört, sollte die Priorität darin bestehen, die Geldschöpfungskapazität der EZB zur Unterstützung von Umweltinvestitionen zu nutzen. Dies kann ohne Inflation erfolgen.
Subjects: 
QE-program
european central bank
environmental bonds
JEL: 
E52
E58
Q50
Persistent Identifier of the first edition: 
Document Type: 
Article

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