Bitte verwenden Sie diesen Link, um diese Publikation zu zitieren, oder auf sie als Internetquelle zu verweisen: https://hdl.handle.net/10419/210022 
Erscheinungsjahr: 
2012
Schriftenreihe/Nr.: 
Working Paper No. 2012/23
Verlag: 
Norges Bank, Oslo
Zusammenfassung: 
We develop a model of credit rating agencies (CRAs) based on reputation concerns. Ratings affect investors' choice and, thereby, also issuers' access to funding and default risk. We show that - in equilibrium - the informational content of credit ratings is inferior to that of CRAs' private information. We find that CRAs have a pro-cyclical impact on default risk: in a liquidity boom CRAs help resolve investors' coordination problem, and lower the probability of default; in a liquidity crunch CRAs raise the probability of default. Furthermore, rating standards tend to be pro-cyclical, while biased CRA-incentives will ultimately be self-defeating.
Schlagwörter: 
CRA
credit rating agencies
global games
coordination failure
JEL: 
G24
G33
D82
C72
Persistent Identifier der Erstveröffentlichung: 
ISBN: 
978-82-7553-711-7
Creative-Commons-Lizenz: 
cc-by-nc-nd Logo
Dokumentart: 
Working Paper
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