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dc.contributor.authorvon Thadden, Leopolden_US
dc.date.accessioned2009-01-28T16:01:22Z-
dc.date.available2009-01-28T16:01:22Z-
dc.date.issued2003en_US
dc.identifier.urihttp://hdl.handle.net/10419/19600-
dc.description.abstractWe consider the properties of two monetary policy rules ("strict inflation targeting","constant money growth rule") in an intertemporal equilibrium model with flexible pricesin which monetary policy is "active", while fiscal policy is "passive". Specifically, weassume that the fiscal agent takes the monetary policy rule as given and restricts itself to apolicy which is consistent with a sustainable debt burden and stable steady-state dynamics.The paper shows that dynamic properties of the model economy may differ significantlybetween the two monetary policy rules if public debt is issued in nominal terms. Under aconstant money growth rule which allows for temporary deviations of inflation from targetin response to shocks there is scope for revaluations of public debt, acting as automaticstabilizers of government debt dynamics. By contrast, a policy of strict inflation targetingimplements the target inflation rate also outside the steady state and precludes thereby suchstabilizing revaluations. Owing to this feature, additional fiscal restraint may be neededwhich is not required under a constant money growth rule.en_US
dc.language.isoengen_US
dc.publisher|aDeutsche Bundesbank |cFrankfurt a. M.-
dc.relation.ispartofseries|aDiscussion paper Series 1 / Volkswirtschaftliches Forschungszentrum der Deutschen Bundesbank |x2003,12en_US
dc.subject.jelH62en_US
dc.subject.jelE52en_US
dc.subject.jelE63en_US
dc.subject.ddc330en_US
dc.subject.keywordMonetary policyen_US
dc.subject.keywordFiscal regimesen_US
dc.subject.keywordOverlapping generationsen_US
dc.subject.stwGeldpolitiken_US
dc.subject.stwInflation Targetingen_US
dc.subject.stwGeldmengensteuerungen_US
dc.subject.stwFinanzpolitiken_US
dc.subject.stwSteady-State-Wachstumen_US
dc.subject.stwOverlapping Generationsen_US
dc.subject.stwIntertemporales Gleichgewichten_US
dc.subject.stwÖffentliche Schuldenen_US
dc.subject.stwTheorieen_US
dc.titleActive monetary policy, passive fiscal policy and the value of public debt: some further monetarist arithmeticen_US
dc.typeWorking Paperen_US
dc.identifier.ppn848315456en_US
dc.description.abstracttransDiese Arbeit untersucht die Eigenschaften zwei verschiedener geldpolitischer Regeln(?strikte Inflationssteuerung?, ?konstante Geldmengenzuwachsrate?) in einem intertemporalenGleichgewichtsmodell mit flexiblen Preisen unter der Annahme einer ?aktiven?Geldpolitik und einer ?passiven? Fiskalpolitik. Insbesondere wird davon ausgegangen, dassder Fiskalagent die geldpolitische Regel als gegeben betrachtet und sich auf eine Politikbeschränkt, die mit einer tragfähigen Schuldenbelastung und einer stabilen Steady-StateDynamik vereinbar ist. Die Arbeit zeigt, dass sich für die beiden geldpolitischen Regeln diedynamischen Eigenschaften der Modellökonomie signifikant unterscheiden können, wenndie Staatsschuld nominal begeben wird. Die Regel einer konstanten Geldmengenzuwachsrateläßt außerhalb des Steady-State Gleichgewichtes vorübergehendeAbweichungen der Inflationsrate vom Inflationsziel zu und ermöglicht dadurchUmbewertungen der Staatsschuld, die stabilisierend auf die staatliche Schuldendynamikwirken. Demgegenüber implementiert eine Politik einer strikten Inflationssteuerung dieZielinflationsrate auch außerhalb des Steady-State Gleichgewichtes und verhindert dadurchstabilisierende Umbewertungen der Staatsschuld. Diese Eigenschaft führt dazu, dass derFiskalagent zusätzlichen Beschränkungen unterworfen sein kann, die bei einer Politik einerkonstanten Geldmengenzuwachsrate nicht auftreten.en_US
dc.rightshttp://www.econstor.eu/dspace/Nutzungsbedingungen-
dc.identifier.repecRePEc:zbw:bubdp1:4209-

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