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Authors: 
Bencek, David
Schrader, Klaus
Year of Publication: 
2018
Series/Report no.: 
Kiel Policy Brief 116
Abstract: 
Die griechische Politik hat dank eines indirekten Schuldenschnitts über Zinsvergünstigungen und Fälligkeitsverlängerungen die Chance, ohne prohibitive Belastungen aus der Vergangenheit einen dauerhaften Zugang zu den Finanz- und Kapitalmärkten zu erhalten. Die Autoren stellen fest, dass Griechenlands Schuldentragfähigkeit mittel- bis langfristig von der Einschätzung der Finanz- und Kapitalmärkte abhängt, ob die griechische Politik in eigener Regie den Reformkurs und die stabilitätsorientierte Haushaltspolitik weiterführt. Nur unter diesen Bedingungen kann Griechenland einen steileren Wachstumspfad erreichen und damit die weiterhin benötigten Primärüberschüsse im Haushalt realisieren und aus den Schulden herauswachsen. Die Autoren empfehlen, dass die europäischen Partner nicht durch eine latente Bereitschaft zu einem erneuten "Bail out" Marktsignale übertönen und damit die Vollendung der Rettung in griechischer Regie unterlaufen sollten.
Abstract (Translated): 
Thanks to an indirect hair cut on its debt via low long-term fixed interest rates and maturity extensions Greece has been given the opportunity to secure its access to capital markets without the prohibitive burden of its debt. The authors emphasize that medium- and long-term debt sustainability depends on markets' assessment whether Greek policy makers will develop ownership with regard to the reform process and stability-oriented fiscal policy. By a continuation of these policies Greece could achieve the steeper growth path needed to generate the projected primary surpluses and outgrow its debt. The authors recommend that European partners should not blur market signals by a latent willingness for another bail out which could undermine Greek ownership of the completion of the rescue.
Subjects: 
Griechenland
Reformen
Schuldenkrise
Document Type: 
Research Report
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