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Brutscher, Philipp-Bastian
Heipertz, Jonas
Hols, Christopher
Year of Publication: 
Series/Report no.: 
EIB Working Papers 2017/03
This paper uses a unique experiment conducted as part of the Investment Survey of the European Investment Bank (EIB) to provide novel evidence on firms' preferences over loan characteristics and the relation between terms of credit and investment decisions. The design of the experiment allows revealing firm's financing preferences and willingness-to-pay in a clean and straightforward manner. The results show that firms are especially sensitive to the loan amount, the collateral requirement and the interest rate. Results are heterogeneous between sectors, size classes and types of projects.
Abstract (Translated): 
Die vorliegende Studie basiert auf einem Experiment im Rahmen der EIB-Umfrage zur Investitionstätigkeit (EIBIS). Es sollte neue Erkenntnisse über von Unternehmen bevorzugte Darlehensmerkmale und über die Beziehung zwischen Kreditbedingungen und Investitionsentscheidungen liefern. Aus dem Experiment lässt sich ablesen, welche Präferenzen Unternehmen bei Finanzierungen haben und unter welchen Bedingungen sie bereit sind, den geforderten Zinssatz zu zahlen. Wie sich gezeigt hat, sind vor allem die Höhe des Darlehens, die Besicherungsanforderungen und der Zinssatz für die Entscheidung maßgeblich. Die Ergebnisse fallen je nach Sektor, Unternehmensgröße und Projektart jedoch unterschiedlich aus.
firm preferences
investment decision
corporate finance
Document Type: 
Working Paper

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