Please use this identifier to cite or link to this item: http://hdl.handle.net/10419/155325
Authors: 
Legroux, Vincent
Rahmouni-Rousseau, Imène
Szczerbowicz, Urszula
Valla, Natacha
Year of Publication: 
2017
Series/Report no.: 
EIB Working Papers 2017/01
Abstract: 
Central banks have been blamed for the negative side effects of the non-conventional monetary policy measures they have implemented since 2008. In this paper, we argue that central banks played a positive role in the money market and interbank liquidity recovery. Using novel, micro data of the French banking system on the pool of collateral eligible to ECB open market operations, we construct a "liquidity mismatch indicator (LMI)" for the aggregate banking sector that highlights the central bank influence on the bank liquidity condition. Our results show that central bank liquidity and haircut policies have indeed helped banks to reduce the mismatch of liquidity between their assets and their liabilities that had widened after the 2011 stress episode. Moreover, our bank liquidity measure can be useful as an early warning indicator for the macro-prudential purposes. It gives the "cash equivalent value" of the French banking sector and indicates the amount of the liquidity support that the ECB might have to provide in case of financial crisis. The LMI can also help identify the systematically important French institution in terms of their liquidity exposures.
Abstract (Translated): 
Den Autoren des Working Papers zufolge spielten die Zentralbanken eine positive Rolle für die Erholung des Geldmarkts und der Liquidität am Interbankenmarkt. Auf der Basis neuer Mikrodaten des französischen Bankensystems zum Pool der für Offenmarktgeschäfte der EZB zulässigen Sicherheiten erstellen die Autoren für den gesamten Bankensektor einen "Indikator der Liquiditätsinkongruenz" (liquidity mismatch indicator - LMI), der den Einfluss der Zentralbanken auf die Liquiditätslage der Banken aufzeigt. Die Ergebnisse belegen, dass Zentralbankliquidität und die Hair-Cuts den Banken tatsächlich halfen, die nach der Stressphase 2011 gestiegene Liquiditätsinkongruenz zwischen Aktiva und Passiva zu reduzieren. Das Maß für Bankliquidität eignet sich zudem als Frühwarnindikator für makroprudenzielle Zwecke. Es gibt den Liquiditätsgegenwert (cash equivalent value) des französischen Bankensektors an und zeigt, wie viel Liquidität die EZB im Fall einer Finanzkrise möglicherweise bereitstellen muss. Darüber hinaus kann der Indikator der Liquiditätsinkongruenz helfen, französische Finanzinstitute zu ermitteln, die aufgrund ihres Liquiditätsrisikos systemrelevant sind.
Subjects: 
bank liquidity
liquidity crises
unconventional monetary policy
macroprudential regulation
JEL: 
E58
G21
G28
Document Type: 
Working Paper

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