Please use this identifier to cite or link to this item: http://hdl.handle.net/10419/106943
Authors: 
Ahrend, Klaus-Michael
Meyer-Renschhausen, Martin
Year of Publication: 
15-Jun-2014
Series/Report no.: 
Energiewirtschaftliche Diskussionsbeiträge 1-2014
Abstract: 
Die Bewertung von Strom- und Gasnetzen hat für jeden Netzeigentümer eine hohe Bedeutung. In dem Beitrag werden die relevanten Bewertungsmethoden dargestellt. Vertieft werden die Elemente für die Ermittlung des Ertragswerts unter Berücksichtigung der deutschen Netzregulierung. Für die gewichteten Kapitalkosten, den WACC, wird eine neue Formel für die Berechnung präsentiert. Auch wird die Realoptionstheorie auf die Bewertung von Energienetzen übertragen. Die Werte der bestehenden Realoptionen können den ermittelten Ertragswert erhöhen oder ihn reduzieren. Jedenfalls lassen sich Realoptionen bei den Verhandlungen für einen angemessenen Preis der Energienetze berücksichtigen. Der Beitrag schließt mit Empfehlungen für die Netzbewertung in der Praxis.
Abstract (Translated): 
The valuation of electricity and gas grids is an important task for every grid company. Starting from the relevant valuation methods the paper focuses on the elements of the earnings valuation method. Those are described based on the inputs from the German Grid regulation. For the WACC – as one key element of the earnings valuation – a new calculation formula is presented. In the paper the real options theory is transferred on the valuation of energy grids. The values from existing real options can be added to or subtracted from the calculated earnings value. In any case the real options valuation can be used as a means for negotiating the appropriate price of the energy grid. The article closes with recommendations for the valuation of grids in business practice.
Subjects: 
Bewertungsverfahren
Ertragswert
Energienetze
Stromnetz
Gasnetz
Realoptionsbewertung
Energieregulierung
Netzregulierung
Rekommunalisierung
JEL: 
H70
L5
L94
L95
M1
Q4
Q43
Document Type: 
Working Paper

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