Bitte verwenden Sie diesen Link, um diese Publikation zu zitieren, oder auf sie als Internetquelle zu verweisen: https://hdl.handle.net/10419/79749 
Erscheinungsjahr: 
2013
Schriftenreihe/Nr.: 
Beiträge zur Jahrestagung des Vereins für Socialpolitik 2013: Wettbewerbspolitik und Regulierung in einer globalen Wirtschaftsordnung - Session: Taxation of Multinationals No. D06-V2
Verlag: 
ZBW - Deutsche Zentralbibliothek für Wirtschaftswissenschaften, Leibniz-Informationszentrum Wirtschaft, Kiel und Hamburg
Zusammenfassung: 
Multinational companies can exploit the tax advantage of debt more aggressively than national companies. Besides utilizing the standard debt tax shield, multinationals can shift debt from affiliates in low-tax countries to affiliates in high-tax countries. We study the capital structure of multinationals and expand previous theory by incorporating debt tax shield effects from both internal and external capital markets. A main finding is that firm value is maximized if both internal and external debt is used, and that internal lending should be conducted through a financial center in the lowest-taxed affiliate. Testing our model using a large panel of German multinationals, we identify all three debt tax shields. Our estimates suggest that internal and external debt shifting are of about equal relevance.
JEL: 
H25
G32
F23
Dokumentart: 
Conference Paper

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