Please use this identifier to cite or link to this item: https://hdl.handle.net/10419/293767 
Year of Publication: 
2015
Citation: 
[Journal:] Credit and Capital Markets – Kredit und Kapital [ISSN:] 2199-1235 [Volume:] 48 [Issue:] 4 [Year:] 2015 [Pages:] 535-565
Publisher: 
Duncker & Humblot, Berlin
Abstract: 
Why did Europe fail to manage the euro area crisis and what lessons can be drawn from this failure for Europe"s future? Studying the EU / IMF program that was imposed on Greece in May 2010 – the original sin of the crisis – highlights both the nature of the problem and the difficulty in resolving it. The mismanagement can be traced to the flawed political structure of the euro area that permitted governments of some member states to exploit problems in other member states that share the common currency. Undue influence of key euro area governments compromised the IMF"s role to the detriment of other member states and the euro area as a whole. Rather than help Greece, the May 2010 program was designed to protect specific political and financial interests in other member states. The ease with which the euro was exploited to shift losses from one member state to another and the absence of a corrective mechanism render the current framework unsustainable. In its current form, the euro poses a threat to the European project.
Abstract (Translated): 
Die Krise im Euroraum fünf Jahre nach der "Original Sin" Weshalb scheiterte Europa daran, die Euro-Krise zu bewältigen, und welche Lehren können aus diesem Scheitern für Europas Zukunft gezogen werden? Das Studium des EU / IWF Programmes, das Griechenland im Mai 2010 auferlegt wurde (die Erbsünde der Krise), zeigt sowohl die Natur des Problems als auch die Schwierigkeit, es zu lösen, auf. Das Missmanagement kann auf die fehlerhafte politische Struktur des Euroraums zurückverfolgt werden, die es zuließ, dass Regierungen mancher Mitgliedstaaten die Probleme in anderen Ländern des einheitlichen Währungsraums ausnutzten. Übermäßiger Einfluss der wichtigsten Regierungen des Euroraums beeinträchtigte die Rolle des IWF zum Nachteil der anderen Mitgliedstaaten und des Euroraums als Ganzes. Anstatt Griechenland zu helfen, wurde das Programm vom Mai 2010 dazu entworfen, bestimmte politische und finanzielle Interessen anderer Mitgliedstaaten zu schützen. Die Leichtigkeit, mit welcher der Euro ausgenutzt wurde, um Verluste von einem Mitgliedstaat zum anderen zu schieben, und das Fehlen eines Korrekturmechanismus machen den aktuellen Rahmen untragbar. In seiner aktuellen Verfasstheit stellt der Euro eine Gefahr für das europäische Projekt dar.
Subjects: 
European Union
euro
austerity
debt sustainability
systemic exemption
contagion
IMF lending
Greece
Germany
JEL: 
D72
E32
E65
F34
G01
H12
H63
Persistent Identifier of the first edition: 
Creative Commons License: 
cc-by Logo
Document Type: 
Article

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