Please use this identifier to cite or link to this item: https://hdl.handle.net/10419/216208 
Year of Publication: 
2020
Series/Report no.: 
Kiel Policy Brief No. 138
Publisher: 
Kiel Institute for the World Economy (IfW), Kiel
Abstract: 
Die Corona-Pandemie bewirkt einen globalen Interaktionsschock, der die Weltwirtschaft unter massiven Stress setzt. Stabilisierungspolitische Maßnahmen begründen sich unmittelbar aus den Folgen der Seuchenpolitik. Die Autoren betonen, dass es in Zeiten hoher Konjunkturunsicherheit in besonderem Maße auf zielgenaue, selbstdosierende und reaktionsschnelle Instrumente ankommt. Sie sehen einen branchenübergreifenden Lastenausgleich als notwendig an, ohne den Liquiditätshilfen zum Teil ins Leere laufen könnten. Demgegenüber sind Konjunkturprogramme zur allgemeinen Nachfragebelebung für den Restart nach dem Shutdown nicht das Mittel der Wahl. Auf europäischer Gemeinschaftsebene stellt ein Absichern des Bankensektors den am besten begründbaren Stabilisierungsbeitrag dar. Steigende Risikoprämien auf Staatsanleihen sind den Autoren zufolge per se kein dysfunktionales Marktsignal und verhindern nicht das Handeln solventer Staaten. Die Gemeinschaftshaftung zur Abwehr von akuten Staatsschuldenkrisen ist aus ihrer Sicht in einem Szenario multipler Gleichgewichte nur eine Randlösung. Sie empfehlen, dass trotz akutem Handlungsdruck auch in Zeiten der Krise Langfristeffekte mitbedacht werden sollten. Denn die Corona-Krise legt Stabilitätsdefekte im Euroraum offen, die bereits vorher bestanden.
Abstract (Translated): 
The corona pandemic causes a global interaction shock that puts the world economy under massive stress. Stabilization policy measures are directly justified by the consequences of the epidemic policy. The authors emphasize that in times of high economic uncertainty, it is particularly important to have precisely targeted, self-dosing and fast-reacting instruments. They consider a cross-sectoral burden sharing as necessary to ensure that liquidity support is effective. By contrast, economic stimulus packages to boost demand in general are not the means of choice for the restart after the shutdown. At the European Community level, safeguarding the banking sector is the best justifiable contribution to stabilization. According to the authors, rising risk premiums on government bonds are not per se a dysfunctional market signal and do not prevent solvent states from acting. In their view, joint liability to avert acute sovereign debt crises is only a marginal solution in a scenario of multiple equilibria. They recommend that, despite acute pressure to act, long-term effects should also be considered in times of crisis. This is because the corona crisis reveals stability defects in the euro area that already existed before the crisis.
Subjects: 
Konjunkturpolitik
Corona-Krise
Fiskalpolitik
Europäische Integration
Stabilization policies
corona crisis
fiscal policy
European policy coordination
Document Type: 
Research Report

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