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http://hdl.handle.net/10419/55250
  
Title:Einflussfaktoren von Immobilienpreisen bei Renditeobjekten PDF Logo
Authors:Fest, Martin
Gürtler, Marc
Heithecker, Dirk
Issue Date:2006
Series/Report no.:Working papers // Institut für Finanzwirtschaft, Technische Universität Braunschweig FW23V1
Abstract:Die Immobilienbewertung von Renditeobjekten erfolgt in Deutschland derzeit überwiegend über das so genannte Ertragswertverfahren, welches gesetzlich in der Wertermittlungsverordnung (WertV) verankert ist und mit dem Discounted-Cash-Flow (DCF) Verfahren aus dem angelsächsischen Raum vergleichbar ist. Bei Anwendung dieser Verfahren bestimmt sich der Wert eines Objekts insbesondere durch die über einen absehbaren Zeitraum anfallenden (erwarteten) periodischen Ein- und Auszahlungen. Mögliche Wertunsicherheiten werden durch einen risikoadjustierten Diskontierungszins berücksichtigt, der von Branchenexperten festgelegt wird. Eine sachgerechte, statistisch fundierte Ableitung dieses Zinssatzes erfolgt oftmals nicht. Vor diesem Hintergrund liegt das Ziel des vorliegenden Beitrags in der Analyse von Determinanten des Diskontierungszinses im Rahmen der Bewertung von Renditeobjekten. Dabei werden zunächst Wertermittlungsmethoden vorgestellt und die Bestimmung des sachgerechten Diskontierungszinses gemäß Adams/Jackson/Cook (2001) diskutiert. Die nachfolgende empirische Analyse stellt einige signifikante Einflussfaktoren objektspezifischer und makroökonomischer Art des Diskontierungszinses heraus.
Subjects:Immobilienbewertung
Discounted-Cash-Flow (DCF) Verfahren
Diskontierungszinssatz
Einflussfaktoren
JEL:G12
Document Type:Working Paper
Appears in Collections:Working Paper Series, Institut für Finanzwirtschaft, TU Braunschweig

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