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http://hdl.handle.net/10419/52599
  

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dc.contributor.authorFridolfsson, Sven-Olofen_US
dc.contributor.authorStennek, Johanen_US
dc.date.accessioned2011-12-09T09:14:26Z-
dc.date.available2011-12-09T09:14:26Z-
dc.date.issued2001en_US
dc.identifier.urihttp://hdl.handle.net/10419/52599-
dc.description.abstractWe explain the empirical puzzle why mergers reduce profits and raise share prices. If being an “insider” is better than being an “outsider,” firms may merge to preempt their partner merging with a rival. The stock-value of the insiders is increased, since the risk of becoming an outsider is eliminated. We also explain why shareholders of targets gain while acquirers typically break even. These results are derived in an endogenousmerger model, predicting the conditions under which mergers occur, when they occur, and how the surplus is shared.en_US
dc.language.isoengen_US
dc.publisherWissenschaftszentrum Berlin für Sozialforschung (WZB) Berlinen_US
dc.relation.ispartofseriesWZB Discussion Paper FS IV 01-26en_US
dc.subject.jelL13en_US
dc.subject.jelL41en_US
dc.subject.jelG34en_US
dc.subject.jelC78en_US
dc.subject.ddc330en_US
dc.subject.keywordMergersen_US
dc.subject.keywordAcquisitionsen_US
dc.subject.keywordDefensive Mergersen_US
dc.subject.keywordCoalition Formationen_US
dc.titleWhy mergers reduce profits and raise share prices: A theory of preemptive mergersen_US
dc.typeWorking Paperen_US
dc.identifier.ppn357650883en_US
dc.description.abstracttransEs wird ein „Mechanismus der Gewinnung eines Vorsprungs durch Fusion“ aufgezeigt, der eventuell das empirische Rätsel, warum Fusionen Profite reduzieren und Aktienpreise steigen lassen, erklären kann. Eine Fusion kann starke negative externe Effekte bei den Unternehmen auslösen, die nicht an der Fusion beteiligt sind. Wenn es besser ist ein „Insider“ zu sein als ein „Outsider“, kann es sein, daß Firmen Fusionieren um dem zuvorzukommen, daß ihre Partner mit jemand anderem fusionieren. Desweiteren ist der Wert eines fusionierenden Unternehmens vor der Fusion niedrig, da er das Risiko ein Outsider zu werden reflektiert. Diese Ergebnisse werden aus einem Modell endogener Fusionen abgeleitet, welches die Bedingungen unter denen eine Fusion stattfindet, wann sie stattfindet und wie der Überschuß verteilt werden wird, vorhersagt.en_US
dc.rightshttp://www.econstor.eu/dspace/Nutzungsbedingungenen_US
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Discussion Papers, diverse Forschungseinheiten des WZB

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