Please use this identifier to cite or link to this item: https://hdl.handle.net/10419/51173 
Authors: 
Year of Publication: 
1997
Series/Report no.: 
WZB Discussion Paper No. FS IV 97-43
Publisher: 
Wissenschaftszentrum Berlin für Sozialforschung (WZB), Berlin
Abstract: 
The paper presents an investigation of 72 Japanese manufacturing firms from five different industries with the focus on horizontal industrial groups (keiretsu). Data source was the Kaisha Database at the Science Center Berlin. The main findings are: Using the hexagon criterion to estimate the excellence of firms, the independent firms achieved better results. Thus we conclude that belonging to a keiretsu is no longer a guarantee for the success of a company. A different bank-firm relationship leads to different income distribution: the „old” keiretsu pay higher wages while the independent firms pay more dividend per share. Our best speculation is that the “old” keiretsu are still somewhat isolated from the market and the independent firms have to be more attractive to their shareholders. The structure of the boards of directors differs in following points: keiretsu firms have clearly larger boards than independent firms. Independent firms have on the average less directors dispatched from financial institutions, but do have a higher number of outsiders. They appoint more amakudari bureaucrats from the Bank of Japan and the Ministry of Finance to outbalance the better bank-firm relations of the keiretsu. The keiretsu, however, appoint more bureaucrats from state institutions related directly to their business.
Abstract (Translated): 
Die Studie präsentiert die Ergebnisse einer Untersuchung von 72 japanischen Industrieaktiengesellschaften hinsichtlich ihrer Betriebsergebnisse und Corporate- Governance-Strukturen. Besondere Aufmerksamkeit galt dabei den horizontal verflochtenen Unternehmensgruppen (keiretsu). Die Studie führte zu folgenden Ergebnissen: Die Gruppenunternehmen waren im Mittel der 10 Jahre von 1986-95 weniger erfolgreich als die ungebundenen Unternehmen. Die Zugehörigkeit zu einer solchen Gruppe garantiert also den Erfolg nicht. Für die Kontrolle des Unternehmens von außen spielen Banken eine wichtige Rolle. Aufgrund der engeren Beziehung zu ihren Banken waren die Gruppenunternehmen unabhängiger vom Kapitalmarkt als die ungebundenen Unternehmen, was zu einer anderen Einkommensverteilung führte. Gruppenunternehmen weisen höhere Löhne aus, unabhängige Unternehmen höhere Dividenden. Zu den firmeninternen Kontrollorganen zählt das ‚Board of Directors‘. Hier weisen die keiretsu deutlich mehr Mitglieder aus. Die ungebundenen Unternehmen haben in ihren Boards weniger Directors, die von Finanzinstitutionen entsandt wurden, aber mehr andere „Outsider“ als die Gruppenunternehmen. In ihren Boards waren mehr pensionierte Ex-Bürokraten (amakudari) aus dem Finanzministerium und der Bank of Japan vertreten, hingegen in den Boards der keiretsu mehr Ex-Bürokraten aus den staatlichen Institutionen, die in direktem Zusammenhang mit dem Geschäftsfeld des Unternehmens stehen.
Document Type: 
Working Paper

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