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http://hdl.handle.net/10419/37058
  

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dc.contributor.authorGabrisch, Huberten_US
dc.contributor.authorOrlowski, Lucjan T.en_US
dc.date.accessioned2010-06-04en_US
dc.date.accessioned2010-07-29T10:10:08Z-
dc.date.available2010-07-29T10:10:08Z-
dc.date.issued2010en_US
dc.identifier.piurn:nbn:de:101:1-2010070696-
dc.identifier.urihttp://hdl.handle.net/10419/37058-
dc.description.abstractWe argue that monetary policies in euro-candidate countries should also aim at mitigating excessive instability of the key target and instrument variables of monetary policy during turbulent market periods. Our empirical tests show a significant degree of leptokurtosis, thus prevalence of tail-risks, in the conditional volatility series of such variables in the euro-candidate countries. Their central banks will be well-advised to use both standard and unorthodox (discretionary) tools of monetary policy to mitigate such extreme risks while steering their economies out of the crisis and through the euroconvergence process. Such policies provide flexibility that is not embedded in the Taylor-type instrument rules, or in the Maastricht convergence criteria.en_US
dc.language.isoengen_US
dc.publisherInstitut für Wirtschaftsforschung Halle (IWH) Halle (Saale)en_US
dc.relation.ispartofseriesIWH-Diskussionspapiere 2010,12en_US
dc.subject.jelE44en_US
dc.subject.jelF31en_US
dc.subject.jelG15en_US
dc.subject.jelP34en_US
dc.subject.ddc330en_US
dc.subject.keywordmonetary policy rulesen_US
dc.subject.keywordtail-risksen_US
dc.subject.keywordconvergence to the euroen_US
dc.subject.keywordglobal financial crisisen_US
dc.subject.keywordequity market risken_US
dc.subject.keywordinterest rate risken_US
dc.subject.keywordexchange rate risken_US
dc.subject.keywordRegeln der Geldpolitiken_US
dc.subject.keywordTail-Risksen_US
dc.subject.keywordEuro-Konvergenzen_US
dc.subject.keywordweltweite Finanzkriseen_US
dc.subject.keywordVermögensrisikoen_US
dc.subject.keywordZinsrisikoen_US
dc.subject.keywordWechselkursrisikoen_US
dc.subject.stwGeldpolitiken_US
dc.subject.stwMonetärer Indikatoren_US
dc.subject.stwVolatilitäten_US
dc.subject.stwFinanzmarktkriseen_US
dc.subject.stwZinsrisikoen_US
dc.subject.stwWechselkursrisikoen_US
dc.subject.stwKonvergenzkriterienen_US
dc.subject.stwEuropäische Wirtschafts- und Währungsunionen_US
dc.subject.stwEU-Erweiterungen_US
dc.subject.stwTschechische Republiken_US
dc.subject.stwPolenen_US
dc.subject.stwUngarnen_US
dc.subject.stwRumänienen_US
dc.subject.stwSlowakeien_US
dc.titleThe extreme risk problem for monetary policies of the Euro-candidatesen_US
dc.typeWorking Paperen_US
dc.identifier.ppn627400272en_US
dc.description.abstracttransWir argumentieren, dass die Geldpolitik in den Euro-Kandidatenländern darauf abzielen sollte, die exzessive Instabilität in den zentralen Ziel- und Instrumentenvariablen der Geldpolitik zu mildern, insbesondere in Phasen turbulenter Finanzmärkte. Die empirischen Tests der Studie decken einen erheblichen Grad an Leptokurtosis auf, d. h. die Dominanz von so genannten Tail-Risks in den bedingten Volatilitätsserien der monetären Variablen in den Euro-Kandidatenländern. Ihre Zentralbanken wären daher gut beraten, neben den üblichen Instrumenten der Geldpolitik auch unorthodoxe Maßnahmen der Geldpolitik anzuwenden, wenn sie die Länder aus der Krise herausführen und danach auf die Übernahme des Euro vorbereiten. Damit erhielte die Geldpolitik jene Flexibilität, die ihr bei der Anwendung von Instrumentenregeln á la Taylor oder der Maastricht-Kriterien fehlt.en_US
dc.rightshttp://www.econstor.eu/dspace/Nutzungsbedingungen-
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IWH-Diskussionspapiere, Institut für Wirtschaftsforschung Halle (IWH)

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