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Discussion Paper Series 1: Economic Studies, Deutsche Bundesbank >

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http://hdl.handle.net/10419/19570
  

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dc.contributor.authorReimers, Hans-Eggerten_US
dc.coverage.temporal1980-2000en_US
dc.date.accessioned2009-01-28T15:59:30Z-
dc.date.available2009-01-28T15:59:30Z-
dc.date.issued2002en_US
dc.identifier.urihttp://hdl.handle.net/10419/19570-
dc.description.abstractIn this paper, different Divisia monetary aggregates for the euro area are constructed over the period from 1980 to 2000. Theoretically, one main difference of these aggregates is their reaction to exchange-rate variations. Empirically, the aggregates are compared with respect to three issues. First, the demand for the Divisia aggregates is evaluated using the cointegrated VEC model and single-equation techniques, where stable demand functions are estimated. Second, the information content of these aggregates as regards future output is investigated. Evidence is presented that one of the Divisia aggregates has most information content from a forward-looking perspective. Third, using the P-star framework, the importance of money for future price movements is examined. Adapting an in-sample analysis, Divisia aggregates are important for HICP development and to some extent for GDP deflator movement. The out-ofsample forecasting exercise presents, on the one hand, evidence that simple-sum M3 includes more information for the HICP, whereas one of the Divisia aggregates helps to predict the future GDP deflator. On the other hand conspicuous control errors exist. In sum, the paper supports the view that money should have an important role in the conduct of monetary policy in the euro area.en_US
dc.language.isoengen_US
dc.relation.ispartofseriesDiscussion paper Series 1 / Volkswirtschaftliches Forschungszentrum der Deutschen Bundesbank 2002,13en_US
dc.subject.jelE52en_US
dc.subject.jelE41en_US
dc.subject.ddc330en_US
dc.subject.keywordDivisia monetary aggregateen_US
dc.subject.keywordMoney demanden_US
dc.subject.keywordControllabilityen_US
dc.subject.keywordIS-curvesen_US
dc.subject.keywordP-Staren_US
dc.subject.stwGeldmengeen_US
dc.subject.stwMonetäres Aggregaten_US
dc.subject.stwGeldnachfrageen_US
dc.subject.stwWechselkursen_US
dc.subject.stwSchätzungen_US
dc.subject.stwPreisniveauen_US
dc.subject.stwKonjunkturprognoseen_US
dc.subject.stwEuropäische Wirtschafts- und Währungsunionen_US
dc.subject.stwTheorieen_US
dc.subject.stwEU-Staatenen_US
dc.subject.stwdivisia indexen_US
dc.titleAnalysing Divisia Aggregates for the Euro Areaen_US
dc.typeWorking Paperen_US
dc.identifier.ppn349555656en_US
dc.description.abstracttransIn dieser Studie werden verschiedene Divisia-Aggregate für das Eurowährungsgebiet für den Zeitraum von 1980 bis 2000 berechnet. Ein wichtiger theoretischer Unterschied dieser Aggregate ist ihre Reaktion auf Wechselkursänderungen. Empirisch werden die Aggregate mit dem Summenaggregat M3 in Bezug auf drei Fragestellungen verglichen. Erstens werden Geldnachfragefunktionen von Divisia-Aggregaten mit Hilfe von kointegrierten VEC-Modellen und von Einzelgleichungsansätzen geschätzt. Es zeigt sich, dass stabile Gleichungen bestimmt werden. Zweitens wird der Informationsgehalt der Aggregate bez¨uglich der zukünftigen Outputentwicklung untersucht. Hierbei stellt sich heraus, dass eines der Divisia-Aggregate mehr Informationsgehalt als die anderen Aggregate besitzt. Drittens wird die Bedeutung des Geldes für die zukünftige Preisentwicklung analysiert. Bei der ex post-Analyse wird deutlich, dass Divisia-Aggregate die Entwicklung des Harmonisierten-Verbraucher-Preisindexes (HICP) und in geringerem Umfang die Entwicklung des BIP-Deflators beeinflussen. Die ex ante-Analyse verdeutlicht einerseits, dass das einfache Summenaggregate M3 mehr Informationsgehalt für die Entwicklung des HICP als die anderen Aggregate enthält, während eines der Divisia- Aggregate hilft die Vorausschätzung des zukünftigen DIP-Deflators zu verbessern. Andererseits gibt es erhebliche Kontrollfehler. Zusammenfassend unterstützt die Studie die Auffassung, dass die Geldmenge eine wichtige Rolle bei der Durchführung der Geldpolitik im Eurowährungsraum haben sollte.en_US
dc.rightshttp://www.econstor.eu/dspace/Nutzungsbedingungen-
dc.identifier.repecRePEc:zbw:bubdp1:4178-
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