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dc.contributor.authorvon Kalckreuth, Ulfen_US
dc.date.accessioned2009-01-28T15:59:24Z-
dc.date.available2009-01-28T15:59:24Z-
dc.date.issued2001en_US
dc.identifier.urihttp://hdl.handle.net/10419/19556-
dc.description.abstractIn order to obtain a better understanding of monetary transmission, this paper assesses theimportance of the interest rate and credit channels on business fixed investment in theGerman manufacturing sector. Our panel of financial statements contains 44,345 observationsfor 6,408 firms.We uncover a rather solid interest channel. A transitory increase in nominal interest ratesby 100 basis points would depress investment demand by almost 4% within the first year.Using our direct measure of creditworthiness, we can also document a balance-sheetchannel. Relative to unconstrained firms, financially constrained firms exhibit increasedsensitivity to internal funds, and decreased sensitivity to the user cost as well as to marketdemand. Furthermore, changes in the rating of firms seem to affect investment demand ina way that is consistent with the presence of a balance-sheet channel. Quantitatively,however, this balance-sheet channel seems to be of secondary importance.en_US
dc.language.isoengen_US
dc.publisher|aDeutsche Bundesbank |cFrankfurt a. M.-
dc.relation.ispartofseries|aDiscussion paper Series 1 / Volkswirtschaftliches Forschungszentrum der Deutschen Bundesbank |x2001,19en_US
dc.subject.jelE5en_US
dc.subject.jelE2en_US
dc.subject.ddc330en_US
dc.subject.keywordMonetäre Transmissionen_US
dc.subject.keywordInvestitionen_US
dc.subject.keywordKapitalnutzungskostenen_US
dc.subject.keywordfinanzielle Restriktionenen_US
dc.subject.keywordKreditkanalen_US
dc.subject.keywordMonetary Transmissionen_US
dc.subject.keywordFirm Investmenten_US
dc.subject.keywordUser Costen_US
dc.subject.keywordFinance Constraintsen_US
dc.subject.keywordCredit Channelen_US
dc.subject.stwTransmissionsmechanismusen_US
dc.subject.stwInvestitionen_US
dc.subject.stwVerschuldungsrestriktionen_US
dc.subject.stwKrediten_US
dc.subject.stwSchätzungen_US
dc.subject.stwDeutschlanden_US
dc.subject.stwcredit channelen_US
dc.subject.stwinterest rate channelen_US
dc.titleMonetary transmission in Germany: New Perspectives on Financial Constraints and Investment Spendingen_US
dc.typeWorking Paperen_US
dc.identifier.ppn847173224en_US
dc.description.abstracttransMit Hinblick auf ein besseres Verständnis der monetären Transmission wird hier dieBedeutung des Zinskanals und des Kreditkanals für die Anlageinvestitionen desVerarbeitenden Gewerbes in Deutschland untersucht. Unser Panel von Jahresabschlüssenenthält 44 345 Beobachtungen aus 6 408 Unternehmen.Es kann ein recht kräftiger Zinskanal isoliert werden. Eine transitorische Erhöhung derNominalzinsen um 100 Basispunkte könnte die Investitionsnachfrage im Laufe einesJahres um fast 4% drücken. Mit Hilfe eines direkten Maßes für Kreditwürdigkeit könnenwir außerdem einen Unternehmensbilanzkanal nachweisen. Im Vergleich zu anderenFirmen weisen finanziell beschränkte Unternehmen eine erhöhte Sensitivität für interneLiquidität auf, sowie eine geringere Reagibilität bezüglich der Kapitalnutzungskosten undder Nachfrage. Weiterhin paßt die Wirkung einer Änderung des Unternehmensratings aufdie Investitionsnachfrage zu einem wirksamen Unternehmensbilanzkanal. Jedoch scheintletzterer quantitativ von nachgeordneter Bedeutung zu sein.en_US
dc.rightshttp://www.econstor.eu/dspace/Nutzungsbedingungen-
dc.identifier.repecRePEc:zbw:bubdp1:4164-

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