<?xml version="1.0" encoding="UTF-8"?>
<rss xmlns:rdf="http://www.w3.org/1999/02/22-rdf-syntax-ns#" xmlns:dc="http://purl.org/dc/elements/1.1/" xmlns:taxo="http://purl.org/rss/1.0/modules/taxonomy/" version="2.0">
  <channel>
    <title>EconStor Community: Center for Entrepreneurial and Financial Studies (CEFS), Technische Universität München</title>
    <link>http://hdl.handle.net/10419/48398</link>
    <description>Center for Entrepreneurial and Financial Studies (CEFS), Technische Universität München</description>
    <image>
      <title>EconStor</title>
      <url>http://www.econstor.eu/retrieve/99879</url>
      <link>http://hdl.handle.net/10419/48398</link>
    </image>
    <textInput>
      <title>The Community's search engine</title>
      <description>Search the Channel</description>
      <name>search</name>
      <link>http://www.econstor.eu/simple-search</link>
    </textInput>
    <item>
      <title>Do investors value cash flow stability of listed infrastructure funds?</title>
      <link>http://hdl.handle.net/10419/55145</link>
      <description>Title: Do investors value cash flow stability of listed infrastructure funds?
&lt;br/&gt;
&lt;br/&gt;Authors: Bitsch, Florian
&lt;br/&gt;
&lt;br/&gt;Abstract: I analyze cash flow characteristics of listed infrastructure investment companies and funds and compare this unique infrastructure sample with a non-infrastructure reference group. I confirm that infrastructure investment provide more stable cash flows than non-infrastructure investments. However, I do not find that investors positively value this cash flow stability. Instead, more volatile cash flows are valued with a premium. On the other hand, earnings management proxied by accrual volatility is valued with a discount. My paper offers evidence that higher infrastructure investments in general are valued with a positive 'infrastructure premium' that is not driven by more stable cash flows. I find additional indications that transparent financial and governance structures as well as regulatory risk play a significant role for the valuation of infrastructure investment companies and funds.</description>
      <pubDate>Sat, 29 Oct 2011 22:58:59 GMT</pubDate>
    </item>
    <item>
      <title>Do investors value cash flow stability of listed infrastructure funds?</title>
      <link>http://hdl.handle.net/10419/55145</link>
      <description>Title: Do investors value cash flow stability of listed infrastructure funds?
&lt;br/&gt;
&lt;br/&gt;Authors: Bitsch, Florian
&lt;br/&gt;
&lt;br/&gt;Abstract: I analyze cash flow characteristics of listed infrastructure investment companies and funds and compare this unique infrastructure sample with a non-infrastructure reference group. I confirm that infrastructure investment provide more stable cash flows than non-infrastructure investments. However, I do not find that investors positively value this cash flow stability. Instead, more volatile cash flows are valued with a premium. On the other hand, earnings management proxied by accrual volatility is valued with a discount. My paper offers evidence that higher infrastructure investments in general are valued with a positive 'infrastructure premium' that is not driven by more stable cash flows. I find additional indications that transparent financial and governance structures as well as regulatory risk play a significant role for the valuation of infrastructure investment companies and funds.</description>
      <pubDate>Sat, 29 Oct 2011 22:58:59 GMT</pubDate>
    </item>
    <item>
      <title>Risikofaktoren und Multifaktormodelle für den Deutschen Aktienmarkt (Risk Factors and Multi-Factor Models for the German Stock Market)</title>
      <link>http://hdl.handle.net/10419/52391</link>
      <description>Title: Risikofaktoren und Multifaktormodelle für den Deutschen Aktienmarkt (Risk Factors and Multi-Factor Models for the German Stock Market)
&lt;br/&gt;
&lt;br/&gt;Authors: Hanauer, Matthias; Kaserer, Christoph; Rapp, Marc Steffen
&lt;br/&gt;
&lt;br/&gt;Abstract: Der deutsche Aktienmarkt sah sich in den letzten 15 Jahren substantiellen Veränderungen gegenüber, welche unter anderem in eine zunehmende Internationalisierung und deutlich erhöhten Streubesitz mündeten. In der vorliegenden Arbeit untersuchen wir, inwieweit dies die aus klassischen Multifaktormodellen bekannten Risikofaktoren beeinflusste. Basierend auf den Renditen derCDAX-Unternehmen von Juli 1996 bis Juni 2011 dokumentieren wir vier wesentliche Ergebnisse. Erstens finden wir eine insignifikant (positive) Marktrisikoprämie, eine signifikant negative Größenprämie (Size Premium), eine signifikant positive Substanzprämie (Value Premium) und eine signifikant positive Momentumprämie (Momentum Premium). Zweitens zeigen sich alle vier Faktoren untereinander nur schwach bzw. negativ korreliert und teilweise mit internationalen Gegenstücken nur schwach korreliert. Drittens zeigt sich, dass Renditen von Aktienportfolios, sortiert nach Marktkapitalisierung und Buch-Marktwert-Verhältnis, durch ein Dreifaktorenmodell nach Fama French (1993) substantiell besser erklärt werden, als durch ein Einfaktormodell in Anlehnung an das klassische Capital Asset Pricing Model. Der zusätzliche Erklärungsbeitrag des Momentumfaktors in Anlehnung an Carhart (1997) ist hingegen marginal. Letztendlich argumentieren wir daher vor dem Hintergrund der bekannten Literatur und unserer Ergebnisse für eine länderspezifische Erweiterung des Capital Asset Pricing Models.</description>
      <pubDate>Fri, 29 Oct 2010 22:58:59 GMT</pubDate>
    </item>
    <item>
      <title>Risikofaktoren und Multifaktormodelle für den Deutschen Aktienmarkt (Risk Factors and Multi-Factor Models for the German Stock Market)</title>
      <link>http://hdl.handle.net/10419/52391</link>
      <description>Title: Risikofaktoren und Multifaktormodelle für den Deutschen Aktienmarkt (Risk Factors and Multi-Factor Models for the German Stock Market)
&lt;br/&gt;
&lt;br/&gt;Authors: Hanauer, Matthias; Kaserer, Christoph; Rapp, Marc Steffen
&lt;br/&gt;
&lt;br/&gt;Abstract: Der deutsche Aktienmarkt sah sich in den letzten 15 Jahren substantiellen Veränderungen gegenüber, welche unter anderem in eine zunehmende Internationalisierung und deutlich erhöhten Streubesitz mündeten. In der vorliegenden Arbeit untersuchen wir, inwieweit dies die aus klassischen Multifaktormodellen bekannten Risikofaktoren beeinflusste. Basierend auf den Renditen derCDAX-Unternehmen von Juli 1996 bis Juni 2011 dokumentieren wir vier wesentliche Ergebnisse. Erstens finden wir eine insignifikant (positive) Marktrisikoprämie, eine signifikant negative Größenprämie (Size Premium), eine signifikant positive Substanzprämie (Value Premium) und eine signifikant positive Momentumprämie (Momentum Premium). Zweitens zeigen sich alle vier Faktoren untereinander nur schwach bzw. negativ korreliert und teilweise mit internationalen Gegenstücken nur schwach korreliert. Drittens zeigt sich, dass Renditen von Aktienportfolios, sortiert nach Marktkapitalisierung und Buch-Marktwert-Verhältnis, durch ein Dreifaktorenmodell nach Fama French (1993) substantiell besser erklärt werden, als durch ein Einfaktormodell in Anlehnung an das klassische Capital Asset Pricing Model. Der zusätzliche Erklärungsbeitrag des Momentumfaktors in Anlehnung an Carhart (1997) ist hingegen marginal. Letztendlich argumentieren wir daher vor dem Hintergrund der bekannten Literatur und unserer Ergebnisse für eine länderspezifische Erweiterung des Capital Asset Pricing Models.</description>
      <pubDate>Fri, 29 Oct 2010 22:58:59 GMT</pubDate>
    </item>
  </channel>
</rss>

