@techreport{Kesten2012Einfluss,
abstract = {F\"{u}r die mittelst\"{a}ndische Wirtschaft in Deutschland, die zunehmend auf ges\"{a}ttigten M\"{a}rkten agiert, kann ein Unternehmenswachstum h\"{a}ufig nur durch den Schritt \"{u}ber die Grenze erzielt werden. Neben dem organischen Wachstum besteht die M\"{o}glichkeit, mittels Unternehmensakquisitionen die internationale Ausrichtung des Unternehmens zu fokussieren. Vor jeder Unternehmensakquisition gilt es f\"{u}r den Investor, seinen Grenzpreis f\"{u}r das Zielunternehmen zu bestimmen. Bei dieser Grenzpreisbestimmung sind alle Steuern zu ber\"{u}cksichtigen, die die Nettozufl\"{u}sse an den Investor beeinflussen. Bei internationalen Unternehmensakquisitionen sind dies im Wesentlichen die in- und ausl\"{a}ndischen Ertragsteuern, die auf die Gewinne zu entrichten sind. Die Ertragsbesteuerung h\"{a}ngt sowohl in Deutschland als auch im Ausland insbesondere von der gesellschaftsrechtlichen Ausgestaltung der Beteiligungsstruktur und von der Finanzierungsstruktur ab. Im Rahmen des vorliegenden Arbeitspapieres gilt es zu kl\"{a}ren, wie sich verschiedene Varianten der Beteiligungsstruktur auf die Steuerbelastung und somit auf die Grenzpreisermittlung im Zuge von internationalen Unternehmensakquisitionen auswirken. Die Untersuchungen basieren zun\"{a}chst auf der Annahme der Schuldenfreiheit, d. h. weder auf deutscher Seite, noch auf ausl\"{a}ndischer Seite wird Fremdkapital zur Finanzierung der Akquisition aufgenommen. Der Einfluss der Finanzierungsstruktur wird in einem weiteren Schritt in dem auf diesen Ausf\"{u}hrungen aufbauenden Arbeitspapier 'Einfluss von Steuern auf die Ermittlung des Unternehmenswertes nach dem Adjusted Present Value-Ansatz bei internationalen Unternehmenstransaktionen: - Eine Untersuchung unter der Pr\"{a}misse teilweiser Fremdfinanzierung -' in die Untersuchung integriert. Die Ermittlung des Unternehmenswerts wird anhand des Adjusted Present Value-Verfahrens (APV) im ewigen Rentenmodell vorgenommen. Durch die diesen Ansatz charakterisierende komponentenweise Wertermittlung lassen sich die einzelnen Effekte gut veranschaulichen.},
address = {Elmshorn},
author = {Ralf Kesten and Michael L\"{u}hn and Steffen Schmidt},
copyright = {http://www.econstor.eu/dspace/Nutzungsbedingungen},
keywords = {330; \"{U}bernahme; Multinationales Unternehmen; Unternehmensbewertung; Dynamische Investitionsrechnung; Steuerbelastung; Eigenkapital; Deutschland},
language = {ger},
number = {2012-02},
publisher = {Nordakademie},
title = {Einfluss von Steuern auf die Ermittlung des Unternehmenswertes nach dem Adjusted Present Value-Ansatz bei internationalen Unternehmenstransaktionen: Eine Untersuchung unter der Pr\"{a}misse der Schuldenfreiheit},
type = {Arbeitspapiere der Nordakademie},
url = {http://hdl.handle.net/10419/67092},
year = {2012}
}
