@techreport{Laufer2003Gibt,
abstract = {In der Makro\"{o}konomik werden Liquidit\"{a}tsfallen ohne Mikrofundierung als existent angenommen und die Japan-Krise hat Liquidit\"{a}tsfallen wieder zum Diskussionsthema gemacht. Deshalb wird die Frage der Existenz von Liquidit\"{a}tsfallen hier portfolio-theoretisch untersucht im Rahmen eines klassischen Mean-Variance-Ansatzes f\"{u}r zwei Assets (Geld undWertpapiere). Vorausgesetzt wird eine stochastisch inflation\"{a}re Anlageumgebung ohne Geldillusion im Anlegerverhalten. Das Resultat ist negativ insofern als Liquidit\"{a}tsfallen ausgeschlossen werden k\"{o}nnen, solange die erwartete Ertragssatzdifferenz der beiden Assets positiv zugunsten des Wertpapiers ausf\"{a}llt. Liquidit\"{a}tsfallen sind ebenfalls ausgeschlossen, solange das Risiko der Ertragssatzdifferenz eine negative Rolle spielt, d.h. solange das Risiko gr\"{o}\ss{}er null ist und solange gleichzeitig Risiko-Aversion besteht. Damit eine Liquidit\"{a}tsfalle \"{u}berhaupt existieren kann mu\ss{} entweder das Risiko fehlen (Standardabweichung von null der Ertragsatzdifferenz) oder es darf keine Risikoaversion der Anleger geben. Unter Risiko-Aversion, bei Sicherheit der Ertragssatzdifferenz und bei einer sicheren nominellen Null-Verzinsung des Geldes ist ein nicht-positiver (d.h. ein negativer oder nullwertiger) nomineller Zinssatz der festverzinslichen Wertpapiere notwendig und hinreichend daf\"{u}r, da\ss{} eine Liquidit\"{a}tsfalle existiert. Die in makro\"{o}konomischen Lehrb\"{u}chern als Liquidit\"{a}tsfalle bezeichnete Konstellation (flacher Verlauf der Geldnachfragefunktion und positiver nomineller Zinssatz gr\"{o}sser null) impliziert aus portfoliotheoretischer Sicht keine Liquidit\"{a}tsfalle, sondern eine Wertpapierfalle.},
address = {Konstanz},
author = {Nikolaus K. A. L\"{a}ufer},
copyright = {http://www.econstor.eu/dspace/Nutzungsbedingungen},
keywords = {E41; E10; E12; B22; 330; Liquidit\"{a}tsfalle; Geldnachfrage; Keynesianische Makro-Modelle; Mikrofundierung der Makro\"{o}konomik; Liquidit\"{a}tspr\"{a}ferenz; Geldnachfragetheorie; Portfolio-Management; Mikro\"{o}konomische Fundierung; Theorie},
language = {ger},
note = {urn:nbn:de:bsz:352-opus-13017},
number = {326},
publisher = {Univ., Fachbereich Wirtschaftswiss.},
title = {Gibt es aus portfoliotheoretischer Sicht eine Liquidit\"{a}tsfalle?},
type = {Diskussionsbeitr\"{a}ge: Serie 1, Universit\"{a}t Konstanz, Rechts-, Wirtschafts- und Verwaltungswissenschaftliche Sektion, Fachbereich Wirtschaftswissenschaften},
url = {http://hdl.handle.net/10419/56787},
year = {2003}
}
