@techreport{Troge1999Monitored,
abstract = {The paper analyzes the repeated interaction between a bank and a firm. A simple two period model is constructed, which explains several features of a credit relationship: It shows why bank finance is available for firms which cannot obtain bond financing, why credit contracts contain a .Material Adverse Clause. and why interest rates quoted by banks do not depend very much on risk. The model shows why, even if the interest rate is observed, other banks cannot take over the credit. This model is then used to give a new explanation for credit rationing. It is argued that banks may have to maintain a reputation for treating firms correctly. They will be reluctant to finance risky firms, because these credits will have to be renegotiated with a high probability which will endanger the bank's reputation. Rationing of this type can arise either in stable economies with a lot of low risk firms or in a highly risky environment. Non profitmaximizing public banks may then be necessary in order to subsidize small or risky firms. --  -- In dem Aufsatz wird die wiederholte Interaktion zwischen einer Bank und einer Firma untersucht. Es wird ein einfaches Modell einer Kreditbeziehung berechnet, das mehrere Eigenschaften einer Kreditbeziehung erkl\"{a}ren kann. Es wir gezeigt, warum Firmen durch Banken finanziert werden k\"{o}nnen, die auf dem Kapitalmarkt keine Bonds ausgeben k\"{o}nnten. Es erkl\"{a}rt, warum Kreditvertr\"{a}ge eine .Material Adverse Clause. enthalten , warum Zinss\"{a}tze so wenig risikoadjustiert sind und warum Banken den Kredit eines Wettbewerbers nicht \"{u}bernehmen k\"{o}nnen, auch wenn sie den Zinssatz beobachten. Dieses Modell wird im zweiten Abschnitt der Arbeit dazu verwendet, Kreditrationierung zu erkl\"{a}ren. Es wird gezeigt, da\ss{} Banken Anreize haben k\"{o}nnen, Reputation f\"{u}r korrektes Verhalten aufrechtzuerhalten. Diese Reputation k\"{o}nnte gef\"{a}hrdet werden, wenn Banken zu viele risikoreiche Firmen finanzieren. Sie m\"{u}ssen dann h\"{a}ufig Kreditvertr \"{a}ge nachverhandeln, was von Neukunden als Versuch ausgelegt werden k\"{o}nnte, Informationsrenten aus der Kreditbeziehung abzusch\"{o}pfen. Deshalb werden Banken versuchen, den Anteil an risikoreichen Firmen gering zu halten. Es wird gezeigt, da\ss{} Rationierung dieses Typs vor allem in sehr risikoreichen oder sehr stabilen Volkswirtschaften auftritt. In diesem Fall kann es sinnvoll sein, risikoreiche, innovative Firmen durch nicht profitmaximierende \"{o}ffentliche Banken zu finanzieren.},
address = {Berlin},
author = {Michael Tr\"{o}ge},
copyright = {http://www.econstor.eu/dspace/Nutzungsbedingungen},
keywords = {330},
language = {eng},
number = {FS IV 99-24},
publisher = {WZB},
title = {Monitored finance, usury and credit rationing},
type = {Discussion papers // WZB, Wissenschaftszentrum Berlin f\"{u}r Sozialforschung, Forschungsschwerpunkt Marktproze\ss{} und Unternehmensentwicklung},
url = {http://hdl.handle.net/10419/51177},
year = {1999}
}
