@techreport{Gugler2001Corporate,
abstract = {We analyze the impact of corporate governance institutions, ownership structures and external capital market constraints on company returns on investment by using a sample of more than 19,000 companies from 61 countries across the world. We show that (1) of these three sets of institutions, the origin of a country's legal system proves to be the most important. Companies in countries with English-origin legal systems earn returns on investment that are at least as large as the cost of capital. (2) Differences in investment performance related to a country's legal system dominate differences related to ownership structure. (3) Strong external capital markets improve the investment performance of companies. --  -- Dieses Papier analysiert den Einflu\ss{} von Corporate Governance Institutionen, Eigent\"{u}merstrukturen und externen Kapitalm\"{a}rkten auf die Renditen von Investitionen f\"{u}r ein Sample von mehr als 19.000 Unternehmen aus 61 L\"{a}ndern weltweit. Wir zeigen, dass von diesen drei Institutionen (1) die Herkunft des Rechtssystems eines Landes der wichtigste Faktor ist. Unternehmen in L\"{a}ndern mit Rechtssystemen englischer Herkunft verdienen Renditen, die die Kapitalkosten im Durchschnitt abdecken. (2) Unterschiede im Rechtssystem eines Landes dominieren Unterschiede in der Eigent\"{u}merstruktur. (3) Funktionierende externe Kapitalm\"{a}rkte verbessern die Performance von Investitionen.},
address = {Berlin},
author = {Klaus Gugler and Dennis C. Mueller and B. Burcin Yurtoglu},
copyright = {http://www.econstor.eu/dspace/Nutzungsbedingungen},
keywords = {G32; G34; L21; 330; Return on Investment; Ownership Structure; Corporate Governance; Capital Market},
language = {eng},
number = {FS IV 01-25},
publisher = {WZB},
title = {Corporate governance, capital market discipline and the returns on investment; Corporate Governance, Kapitalmarktdisziplinierung und die Renditen von Unternehmensinvestitionen},
type = {Discussion papers // WZB, Wissenschaftszentrum Berlin f\"{u}r Sozialforschung, Forschungsschwerpunkt Markt und Politische \"{O}konomie},
url = {http://hdl.handle.net/10419/51110},
year = {2001}
}
