@techreport{Jurgens2002Corporate,
abstract = {In the debate on globalisation of the financial markets and its effect on corporate governance it is often claimed that the pressure for higher rates of return exerted by institutional investors in the name of shareholder value, has led to a fundamental change of company policy among listed companies. Due to short-term profit orientation and increased dividend pay-outs to investors, the critiques argue, long-term development of the innovation potential of these companies will suffer, and this ultimately will have negative consequences on employment and growth. Since in the 1990s almost all major German companies listed on the stock exchange have declared their commitment to the principles of shareholder value. Hitherto there is little empirical evidence of the consequences of such an orientation on company-internal structures and processes. The present case study on the Volkswagen AG helps to close this gap. Central questions in this study are the following: To what extent have the distinct characteristics of Volkswagen's corporate governance systems changes in response to shareholder value demands? What is the role of the stock market for the company? Have the incentive systems and the systems of target setting and controlling changed to better correspond with shareholder expectations, and what are the effects on investment/disinvestments decisions and thus on the long-term innovation potential of the firm? And finally, what are the effects on the economic and the financial performance of the company? --  -- In der Diskussion \"{u}ber die Globalisierung der Finanzm\"{a}rkte und der Ver\"{a}nderungen der Corporate Governance wird h\"{a}ufig die These vertreten, dass der von institutionellen Investoren ausgehende, versch\"{a}rfte Renditedruck und die Verbreitung des Shareholder- Value-Konzepts zu einer st\"{a}rker kapitalmarktorientierten Unternehmensf\"{u}hrung bei den b\"{o}rsennotierten Aktiengesellschaften f\"{u}hren. Damit ist auch die Bef\"{u}rchtung verbunden, eine kurzfristige Gewinnorientierung und vermehrte Gewinnaussch\"{u}ttungen an Investoren k\"{o}nnten zu Lasten der langfristigen Entwicklung von Innovationspotentialen in den Unternehmen gehen und damit letztlich negative Auswirkungen auf Wachstum und Besch\"{a}ftigung haben. Seit den 1990er Jahren proklamieren auch in Deutschland die gro\ss{}en b\"{o}rsennotierten Unternehmen fast durchg\"{a}ngig die Einf\"{u}hrung einer ,,wertorientierten Unternehmensf\"{u}hrung\textquotedblleft{}, d.h. eine st\"{a}rkere Orientierung am Kapitalmarkt. Bisher existieren noch kaum empirische Studien zu den Auswirkungen einer solchen Orientierung auf unternehmensinterne Strukturen und Prozesse. Die vorliegende Fallstudie zur Volkswagen AG hilft, diese L\"{u}cke zu schlie\ss{}en. Zentrale Fragen der Studie sind, welche Rolle das Verh\"{a}ltnis zum Kapitalmarkt f\"{u}r VW spielt und in der Vergangenheit gespielt hat, inwieweit eine Ver\"{a}nderung der Corporate Governance als Resultat der von den Investoren ausgehenden Anforderungen feststellbar ist und wie sich diese ggf. auf die Ziel- und Controllingsysteme sowie die Anreizsysteme f\"{u}r das Management auswirken und welche Folgen dies wiederum auf Investitions- bzw. Desinvestitionsentscheidungen und die Entwicklung der langfristigen Investitionspotentiale des Unternehmens hat.},
address = {Berlin},
author = {Ulrich J\"{u}rgens},
copyright = {http://www.econstor.eu/dspace/Nutzungsbedingungen},
keywords = {300; Corporate Governance; Shareholder Value; Kraftfahrzeugindustrie; Reorganisation; Betriebliche Investitionspolitik; Innovation; Deutschland},
language = {eng},
number = {FS II 02-205},
publisher = {WZB},
title = {Corporate governance, innovation, and economic performance: a case study on Volkswagen},
type = {Ver\"{o}ffentlichungsreihe der Abteilung Regulierung von Arbeit des Forschungsschwerpunkts Technik, Arbeit, Umwelt des Wissenschaftszentrum Berlin f\"{u}r Sozialforschung},
url = {http://hdl.handle.net/10419/50753},
year = {2002}
}
