@techreport{Arnold2011Zinsschranke,
abstract = {In einem k\"{u}rzlich erschienenen ZfB-Beitrag schlagen F\"{o}rster et al. eine Vorgehensweise f\"{u}r die Erfassung der Zinsschranke und ihrer Wirkung auf die zinsinduzierte Steuerersparnis vor. Dieser Beitrag nimmt kritisch dazu Stellung: Es wird gezeigt, dass die dort abgeleiteten Formeln f\"{u}r die Steuerersparnisse nicht konsistent sind und bei positiven Zinsaufwendungen negative Steuerersparnisse zulassen. Die von den Autoren vorgeschlagene Aufspaltung der Steuerersparnisse ist u.E. nicht geeignet die Komplexit\"{a}t des Bewertungsproblems zu verringern: Die Sch\"{a}tzung der erwarteten Steuerersparnisse f\"{u}r die zweite Komponente setzt die Kenntnis der m\"{o}glichen Entwicklungspfade der Steuerersparnis voraus. Die vorgeschlagene Aufteilung erh\"{o}ht die Anzahl der zus\"{a}tzlich zu sch\"{a}tzenden Diskontierungss\"{a}tze. Schlie\ss{}lich setzt die Ableitung der risiko\"{a}quivalenten Diskontierungss\"{a}tze die Kenntnis des Wertbeitrages bereits voraus. --  -- The German 'Zinsschranke' limits the tax deductability of interest expenses. Recently, in this journal F\"{o}rster et al. have developed a model to incorporate this tax regulation into the calculation of the tax shield in corporate valuation. Our paper critically comments on this proposal.},
address = {[S.l.]},
author = {Sven Arnold and Alexander Lahmann and Bernhard Schwetzler},
copyright = {http://www.econstor.eu/dspace/Nutzungsbedingungen},
keywords = {G32; H20; 330; Unternehmensbewertung; Kapitalstruktur; Tax Shield; Zinsschranke; Corporate Valuation; Capital Structure; Interest Ceiling Rule},
language = {ger},
number = {116},
publisher = {Arbeitskreis Quantitative Steuerlehre (arqus)},
title = {Zinsschranke, Unternehmensbewertung und APV Ansatz - eine Anmerkung zum Beitrag von F\"{o}rster/St\"{o}ckl/Brenken (ZfB 2009, S. 985 ff.)},
type = {Arqus-Diskussionsbeitr\"{a}ge zur quantitativen Steuerlehre},
url = {http://hdl.handle.net/10419/45181},
year = {2011}
}
