@techreport{Hayo2005Perspektiven,
abstract = {Die Wahl eines angemessenen Wechselkursregimes ist gerade in Zeiten einer zunehmenden Integration der Weltwirtschaft von gro\ss{}er Bedeutung. Die Theorie der Unholy Trinity postuliert, dass man unter der Restriktion eines freien Kapitalverkehrs nur die Wahl hat zwischen flexiblen Wechselkursen und unabh\"{a}ngiger Geldpolitik und festen Wechselkursen und abh\"{a}ngiger Geldpolitik. Empirisch ist im letzten Jahrzehnt eine gewisse Tendenz zu einem der beiden reinen Wechselkursregime feststellbar, w\"{a}hrend Mischformen nicht mehr so oft gew\"{a}hlt wurden (Eichengreen, 1994). Entweder optieren Staaten f\"{u}r eine weitgehende Flexibilisierung des Wechselkurses oder sie w\"{a}hlen eine besonders feste Bindung (W\"{a}hrungsunion, Currency Board). Die tats\"{a}chlichen Wechselkurssysteme weichen aber teilweise erheblich von den in offiziellen Verlautbarungen genannten ab (Reinhard und Rogoff, 2004). In Asien bestehen typischerweise zwei Arten von Wechselkurssystemen: Entweder (weitgehend) flexible Wechselkurse, z.B. in Japan, oder einseitige Wechselkurs- Anbindungen. So hatte China bis vor kurzem einen einseitig festgelegten Wechselkurs des Renminbi mit dem US Dollar. Am 21. Juli 2005 gab die Chinesische Zentralbank bekannt, dass sich das Wechselkurssystem \"{a}ndert (Deutsche Bundesbank, 2005). Neben einer geringf\"{u}gigen Aufwertung gegen\"{u}ber dem US Dollar wurde beschlossen, dass der Renminbi sich im Rahmen eines managed floating an einem Korb von W\"{a}hrungen (u.a. US Dollar, Euro, Yen, Won) orientiert, dessen genaue Gewichte geheim gehalten werden. Ist die feste Wechselkursanbindung eine sinnvolle Strategie? Allgemein kann gezeigt werden, dass diejenigen fixen Wechselkurssysteme, die langfristig Bestand haben, durch eine relativ niedrige Inflationsentwicklung gekennzeichnet sind (Levy-Yeyati und Sturzenegger, 2001). Die asiatische Finanzkrise von 1997 hat unter anderem gezeigt, dass sich diese Art der festen Wechselkursanbindung als problematisch erweisen kann. Beispielsweise hat das starre Festhalten Koreas an seinem einseitig festgelegten Wechselkurs mit dem US Dollar dazu gef\"{u}hrt, immens hohe W\"{a}hrungsreserven zu verschwenden und damit die Krise unn\"{o}tig zu vertiefen (Radelet und Sachs, 1998).},
address = {Marburg},
author = {Bernd Hayo},
copyright = {http://www.econstor.eu/dspace/Nutzungsbedingungen},
keywords = {330; W\"{a}hrungsunion; Asien},
language = {ger},
number = {2005,08},
publisher = {Univ., Fachbereich Wirtschaftswiss.},
title = {Perspektiven einer asiatischen W\"{a}hrungsunion},
type = {Marburger volkswirtschaftliche Beitr\"{a}ge},
url = {http://hdl.handle.net/10419/29844},
year = {2005}
}
