@techreport{Heidorn1999Kreditderivate,
abstract = {In den letzten Jahren hat eine intensive Entwicklung von Kreditderivaten begonnen.Im Kern soll hiermit die M\"{o}glichkeit geschaffen werden, das Adressenrisiko einer Transaktion von ihrem Marktrisiko zu separieren und es damit einzeln handelbar, aber insbesondere auch hedgebar zu machen. Die ersten Ans\"{a}tze zum Auslagern von Ausfallrisiken stammen von amerikanischen Investmentbanken, die aufgrund ihres begrenzten Eigenkapitals versuchten, die Ausfallrisiken auf Dritte zu \"{u}bertragen. Der Gedanke wurde schnell aufgenommen, denn Kreditderivate bieten eine Anzahl zus\"{a}tzlicher M\"{o}glichkeiten. Bei vielen Banken (z.B. bei Sparkassen aufgrund des Regionalprinzips) weist das Kreditportfolio eine schlechte Diversifikation in bezug auf Regional- und Branchenrisiken aus. Der direkte Handel mit Krediten erweist sich oft als zu umst\"{a}ndlich, und den M\"{o}glichkeiten der Verbriefung (asset backed) sind auch enge Grenzen gesetzt. Ein tiefer Markt in Derivaten erm\"{o}glicht hier, Risiken aus dem Portfolio indirekt zu verkaufen, aber auch durch Beimischung schwach korrelierter Regionen und Branchen die Effizienz des Portfolios zu erh\"{o}hen. Manchen H\"{a}usern sind Kredite erster Bonit\"{a}t (AAA und AA) nur begrenzt zug\"{a}nglich. Auch sie k\"{o}nnen mit Hilfe geeigneter Derivate die Portfoliostruktur verbessern. Auf der anderen Seite k\"{o}nnen jetzt andere Gruppen Risiken aus Kreditgesch\"{a}ften \"{u}bernehmen und so ihre Portfolios effizienter gestalten. Ein weiterer wesentlicher Punkt ist die M\"{o}glichkeit, Kreditrisiken nun mit Zwei-Wege-Preisen (Geld/Brief) zu handeln. Dies erm\"{o}glicht einen deutlich effizienteren Handel und mittelfrisitig eine transparentere Preisbildung. Im folgenden werden zun\"{a}chst Kreditderivate vorgestellt, anschlie\ss{}end Anwendungsm\"{o}glichkeiten diskutiert und schlie\ss{}lich Ans\"{a}tze zur Preisbildung besprochen.},
address = {Frankfurt a. M.},
author = {Thomas Heidorn},
copyright = {http://www.econstor.eu/dspace/Nutzungsbedingungen},
keywords = {330; Adressenrisiko; Ausfallrisiko; Bonit\"{a}tsrisiko; Credit Default Swap; Credit Event; Credit Linked Note; Credit Spread Put; Kreditportfolio; Kreditrisiko; Total Rate of Return Swap},
language = {ger},
note = {urn:nbn:de:101:1-2008070389},
number = {13},
publisher = {HfB - Business School of Finance & Management},
title = {Kreditderivate},
type = {Arbeitsberichte der Hochschule f\"{u}r Bankwirtschaft},
url = {http://hdl.handle.net/10419/27784},
year = {1999}
}
