@techreport{Feinendegen2002Vertragsbeziehungen,
abstract = {Die vorliegende empirische Studie analysiert die Vertragsgestaltung zwischen Investoren und europ\"{a}ischen Venture Capital-Fonds. Im Zentrum steht die Analyse der Verg\"{u}tung des Fondsmanagements sowie der zum Einsatz kommenden Vertragsklauseln. Deren Ausgestaltung ist entscheidend f\"{u}r die \"{U}berwindung der Prinzipal-Agenten-Beziehung innewohnenden Agency-Probleme. Hierzu werden 122 Fondsprospekte sowie 46 Gesellschaftervertr\"{a}ge von europ\"{a}ischen Venture Capital-Fonds ausgewertet, die in den Jahren 1996 bis 2001, der ersten gro\ss{}en Boomphase des europ\"{a}ischen Venture Capital- Marktes, aufgelegt wurden. W\"{a}hrend die j\"{a}hrliche Verg\"{u}tung des Fondsmanagements auf den ersten Blick sehr standardisiert erscheint, ergeben sich bei einer Barwertbetrachtung aller zu leistenden Management Fees \"{u}ber die gesamte Fondslaufzeit deutliche Anzeichen f\"{u}r Preisdifferenzierung. In Bezug auf den Einsatz von Vertragsklauseln kann eine Zunahme im Zeitablauf und mithin eine zunehmende Komplexit\"{a}t des Vertragsdesigns festgestellt werden. Vor dem Hintergrund der Erfahrungen aus dem US-amerikanischen Venture Capital-Markt kann diese Entwicklung jedoch noch nicht als abgeschlossen gelten. Der europ\"{a}ische Markt bewegt sich in Bezug auf die Verwendung vertraglicher Restriktionen auf dem Niveau, das in den USA bereits Anfang der neunziger Jahre erreicht war.},
address = {Frankfurt, Main},
author = {Stefan Feinendegen and Daniel Schmidt and Mark Wahrenburg},
copyright = {http://www.econstor.eu/dspace/Nutzungsbedingungen},
keywords = {G32; 330; Venture Capital; Contract; Limited Partnership; Funds; Principal Agent; Compensation; Covenants},
language = {ger},
number = {2002/01},
publisher = {Center for Financial Studies},
title = {Die Vertragsbeziehungen zwischen Investoren und Venture Capital-Fonds: Eine empirische Untersuchung des europ\"{a}ischen Venture Capital-Marktes},
type = {CFS Working Paper},
url = {http://hdl.handle.net/10419/25380},
year = {2002}
}
