@techreport{Sell2004hrungspolitik,
abstract = {In diesem Beitrag formulieren wir zun\"{a}chst einige Hypothesen \"{u}ber die m\"{o}glichen Beitr\"{a}ge der
W\"{a}hrungspolitik zur gesamtwirtschaftlichen Entwicklung vor dem Hintergrund des ber\"{u}hmten Trilemmas,
das prinzipiell f\"{u}r jede W\"{a}hrungsordnung gel\"{o}st werden muss. Anschlie\ss{}end lassen wir in
einem \"{U}berblick die Erfahrungen Revue passieren, welche von den Entwicklungsl\"{a}ndern in den
vergangenen 30 Jahren mit unterschiedlichen Wechselkursregimes gesammelt wurden. Dabei stellt
sich heraus, dass es neben dem von Mundell (1968) formulierten "klassischen" Trilemma f\"{u}r die
W\"{a}hrungsordnung ein weiteres gibt, welches sich auf die Gestaltung bzw. Kontrolle der internen
Finanzm\"{a}rkte bezieht und gerade von Schwellenl\"{a}ndern beachtet werden muss. Die Alternativen
"flexible" versus "feste" Parit\"{a}ten k\"{o}nnen sinnvollerweise nur in Verbindung mit einem bestimmten
Entwicklungsstand der internen Finanzm\"{a}rkte und der Entscheidung f\"{u}r einen der alternativen
Kontrollmechanismen gew\"{a}hlt werden. Zueinander passende L\"{o}sungen beider Trilemmas lassen
dann auch positive Entwicklungsbeitr\"{a}ge erwarten und erlauben es sogar, Empfehlungen f\"{u}r Chinas
aktuelle Wechselkurspolitik abzuleiten. --  -- In this paper, we first formulate a number of working hypotheses about the likely contributions of
exchange rate policy to economic development on the background of the famous "trilemma" which
exchange rate policy has to face. Then, we broadly review experiences made by developing countries
with different exchange rate regimes in the past 30 years. We find that in addition to the classical
trilemma put forward by Bob Mundell (1968) vis-a-vis the exchange rate system, emerging
economies have to solve at least one more trilemma located in their domestic financial markets. We
show that the alternatives "flexible" or "fixed" exchange rates can only be chosen based on sound
economic reasoning with regard to the stance and control of domestic financial markets. From this
perspective, one can expect contributions to economic development and even give some advice to
China and its current exchange rate policy.},
author = {Friedrich L. Sell},
copyright = {http://www.econstor.eu/dspace/Nutzungsbedingungen},
keywords = {O12; O23; F41; 330; W\"{a}hrungsordnung; Entwicklung; Tinbergen-Problem; Finanzmarktkrisen; Exchange Rate System; Economic Development; Tinbergen Problem; Financial Crises; W\"{a}hrungspolitik; Wechselkurspolitik; Wirtschaftspolitisches Ziel; Entwicklung; Finanzmarktkrise; Entwicklungsl\"{a}nder},
language = {ger},
number = {2004,2},
title = {W\"{a}hrungspolitik im Dienste von Entwicklung : Immer noch ein Forschungsprogramm!},
type = {Diskussionsbeitr\"{a}ge / Institut f\"{u}r Volkswirtschaftslehre, Universit\"{a}t der Bundeswehr M\"{u}nchen},
url = {http://hdl.handle.net/10419/23027},
year = {2004}
}
