@techreport{Geraats2001Precommitment,
abstract = {Conventional wisdom says that commitment eliminates the inflationary bias of monetary
policy. However, this paper shows that the inflation bias can persist even when the central
bank commits. A simple model is presented in which the central bank precommits by
setting the policy instrument, and the subsequent adjustment of inflation expectations is
part of the transmission mechanism. Generally there is still an inflation bias, despite the
absence of a time-inconsistency problem. It is caused by uncertainty about the economic
disturbances to which the central bank responds. Only perfect transparency about economic
information completely eliminates the inflation bias. --  -- \"{U}blicherweise wird angenommen, dass ein Inflationsbias verschwindet, wenn sich eine
Zentralbank glaubw\"{u}rdig im voraus auf ihre Politik festlegt. Dieses Papier zeigt, dass ein
Inflationsbias trotzdem fortbestehen kann. Es wird ein einfaches Modell dargestellt, in dem
die Zentralbank im voraus ihre Instrumente festlegt und die anschlie\ss{}ende Anpassung der
Inflationserwartungen Teil des Transmissionsprozesses ist. Im allgemeinen existiert ein
Inflationsbias weiter, obwohl kein Zeitinkonsistenzproblem mehr auftritt. Ursache ist die
Unsicherheit \"{u}ber die \"{o}konomischen St\"{o}rungen, auf die die Zentralbank reagiert. Nur
vollkommene Transparenz hinsichtlich der Informationen beseitigt vollst\"{a}ndig den
Inflationsbias.},
author = {Petra Maria Geraats},
copyright = {http://www.econstor.eu/dspace/Nutzungsbedingungen},
keywords = {E52; E42; E58; 330; Geldpolitik; Geldpolitisches Ziel; Regelgebundene Politik; Glaubw\"{u}rdigkeit; Inflation; Inflationserwartung; Risiko; Staatliche Information; Vollkommene Information; commitment; inflation bias},
language = {eng},
number = {2001,12},
title = {Precommitment, Transparency and Monetary Policy},
type = {Discussion paper Series 1 / Volkswirtschaftliches Forschungszentrum der Deutschen Bundesbank},
url = {http://hdl.handle.net/10419/19550},
year = {2001}
}
