@techreport{Siklos2000Monetary,
abstract = {The introduction of inflation targets in Canada in 1991 ostensibly clarified the objectives of
monetary policy, namely the pursuit of price stability. In doing so, one of the objectives of
the new policy was to ensure that the public would henceforth be able to assess more easily
monetary policy performance based on the Bank of Canada's record at achieving low and
stable inflation.
An obvious question then is to ascertain whether in fact, as the Governor the Bank stated
recently, "... public commentary on monetary policy since 1991 has involved a fairer
assessment of the performance of the Bank of Canada." Using information compiled on
commentary about the Bank of Canada, and monetary policy in general, collected from the
Globe and Mail and Financial Post national newspapers, we evaluate how favourable or
critical such commentaries have been since 1986. In so doing, we examine a sample before
inflation control targets were introduced, as well as the period since.
The Bank of Canada also aims to influence expectations and financial market perceptions
of its performance. Additional tests, using daily interest rate and exchange rates and
monthly inflation and inflation forecast data, are presented which shed light on this
question. --  -- Die Einf\"{u}hrung von Inflationszielen in Kanada im Jahr 1991 verdeutlichte angeblich das
Ziel der Geldpolitik, n\"{a}mlich Preisstabilit\"{a}t. Mit der neuen Politik sollte unter anderem die
\"{O}ffentlichkeit fortan den Erfolg der Geldpolitik leichter daran messen k\"{o}nnen, inwieweit
es der Bank von Kanada gelingt, die Inflation stabil auf niedrigem Niveau zu halten.
Deshalb liegt die Frage nahe, ob tats\"{a}chlich ? wie der Pr\"{a}sident der Zentralbank k\"{u}rzlich
feststellte ? ? ... die Erfolge der Bank von Kanada in der \"{o}ffentlichen Kommentierung der
Geldpolitik seit 1991 fairer beurteilt werden.? Anhand von Kommentaren in den
\"{u}berregionalen Zeitungen Globe and Mail und Financial Post, die sich mit der Bank von
Kanada sowie der Geldpolitik allgemein befassen, werten wir aus, wie positiv oder kritisch
diese Kommentare seit 1986 ausgefallen sind. Dabei untersuchen wir eine Stichprobe aus
der Zeit vor Einf\"{u}hrung der Inflationsziele sowie aus der Zeit danach.
Die Bank von Kanada versucht auch, die Erwartungen und die Einsch\"{a}tzung ihrer Politik
an den Finanzm\"{a}rkten zu beeinflussen. Ob ihr dies gelingt, wird mit Hilfe von zus\"{a}tzlichen
Tests untersucht, die sich auf t\"{a}gliche Zinss\"{a}tze und Wechselkurse sowie monatliche
Inflationsdaten und Inflationsprognosedaten st\"{u}tzen.},
author = {Pierre L. Siklos},
copyright = {http://www.econstor.eu/dspace/Nutzungsbedingungen},
keywords = {330; Geldpolitik; Inflation Targeting; Staatliche Information; \"{O}ffentliche Meinung; Finanzmarkt; Inflationserwartung; Sch\"{a}tzung; Kanada},
language = {eng},
number = {2000,08},
title = {Monetary policy transparency, public commentary, and market perceptions about monetary policy in Canada},
type = {Discussion paper Series 1 / Volkswirtschaftliches Forschungszentrum der Deutschen Bundesbank},
url = {http://hdl.handle.net/10419/19536},
year = {2000}
}
